民资才是中国经济转型的抓手

2010年6月中旬，国务院《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》即“19号文”出炉后，近期，财政部、发改委、人民银行、银监会关于贯彻“19号文”相关事项的通知(征求意见稿)也应声而出，对其涉及的诸多关键概念，如融资平台公司、公益性项目、主要依靠财政性资金偿还的债务、在建项目等做了进一步核定。随后，财政部部长谢旭人在7月27日的全国财政厅(局)长座谈会上强调，各级财政部门要认真贯彻落实“19号文”的要求，细化工作方案，同时强化其他地方政府性债务管理。而在前一天，继5月13日出台促进民间投资“新36条”之后，国务院办公厅下发了《关于鼓励和引导民间投资健康发展重点工作分工》的通知，把引导民间投资的任务分工至国家发展和改革委员会、商务部、财政部等20多个部门，将分别承担具体落实“新36条”的相关任务。一系列具体实施细则的出台预示着中国对宏观经济的调整正逐步深入。而如果以更细致的眼光观察，上述看似互不相干的举措实际蕴含着微妙的联系。

事实上，即使一个好的政策做过了头也会让好事变成坏事，地方融资平台几乎就是一个典型的例子。地方融资平台设立的初衷是为了应对大规模的城市基础建设所带来的财政枯竭，对政府而言，通过融资平台的建立能迅速通过银行融资投入项目建设，效果立竿见影，弥补了政府财力不足的缺憾。对银行而言，信贷的扩规模效果显著，这是贷款投放初期地方政府和商业银行都受益的双赢局面。但目前全国雨后春笋般出现的3800多家地方融资机构、8000家政府投融资平台公司，近两年超常规发展，系统性风险逐日迭加，管理不善必将导致严重后果。

7月20日，银监会年内第三次经济金融形势通报会上披露了最新数据，即使相关部委及各大银行已经“后知后觉”地加强了对地方融资平台的管理，但截至2010年6月末，地方融资平台贷款余额仍然比2009年底的7.38万亿元增加了2800亿元，风险一触即发。

在近期的宏观紧缩政策以及“19号文”出台以后，很多地方政府投资和财政相继陷入困境。丧失了银行信贷的有力支持，一些高负债的地方融资平台甚至面临崩盘的危局。而上述“19号文”的实施细则出台后，对地方融资平台的整治立即会进入实质性操作。不过，细则中也顾及到了实际中的复杂情势，其中表示，2010年6月30日之前已经完成审批、备案等手续的项目，为避免出现“半拉子”工程，应该妥善安排后续建设资金。而据我们了解的情况，此前有的地方政府早已闻风而动，开始小心翼翼地吸引民间资金进入，接盘政府难以为继的投资项目。由此带来的可能是，此前很多民营企业难以染指的基础建设项目不经意间已经打开了“机会窗口”。结合近期中央对“新36条”强力推进，我们似乎看到了民营资本介入垄断投资领域的契机。

当前，“十二五”规划实施在即，经济转型之路已经不容踟蹰，众多政策的出台也已然彰显了决策层的决心。民营经济作为中国最活跃的经济主体长期被排斥在诸多政府主导的项目之外早已经广受诟病，倘若各级地方政府放开固有的思维定势，正视民营资本在国民经济发展中的作用，在失去地方融资平台的投资“抓手”后，重视产业投资平等制度改革，合理引导利用民营资本进入垄断投资领域，则不失为一条以投资结构调整促经济转型的良策。未来，利用地方融资平台的现有投资框架，鼓励民间资本“接盘”，参与民用机场投资、通用航空设施建设、石油天然气建设等等，都会是有益的尝试。

回顾历史，民营资本以其创新性和高效率的投资力成为中国经济可持续增长的重要动力，在经济结构调整、投资结构调整迫在眉睫之际，我们不应再错失良机。