现货需求表现低迷，锌价短期继续寻底

6月中下旬罗平锌电发布公告称，该公司计划向其第二大股东贵州泛华矿业集团有限公司购买其所持有的普定县宏泰矿业有限公司100%的股权。交易金额约为4.5亿元。据悉，宏泰矿业铅锌矿的锌金属量为507057吨，铅金属量为25861吨。后期该公司的铅锌矿石年采选能力将达到45万吨。罗平锌电现有锌冶炼产能为12万吨。为了提高其原料自给率，2014年该公司已收购两个铅锌矿。该公司的锌精矿自给率现已经达到约30%。该公司目前锌锭月产量维持在5000吨左右。该公司2014年生产2.8万吨锌锭，约5000吨铅精矿。托克公司将其位于西班牙的铜锌矿一半权益出售给阿布扎比投资公司Mubadala，两家公司将联合开发基本金属。此次交易标志着Trafigura通过合资实现发展目标以及通过出售子公司权益来筹资的策略。对于Mubadala来说，此次收购是对石油以外资产进行投资的一次努力。Mubadala将收购Trafigura的采矿运营商Minas de Aguas Te？idas (MATSA)，后者持有西班牙南部Agua Te？idas、Sotiel 和Magdalena矿，生产铜、锌和铅精矿。MATSA为期两年的投资和扩建计划即将完成，加工能力将提高到440万吨/年。

除中国市场外，全球从锌精矿到精炼锌的供不应求格局仍然存在。中国的供需平衡仍是主导市场的关键。而前瞻看，2015年下半年，国内锌精矿维持上半年高进口情况，而精炼锌维持较高开工水平的情况下，国内供应端增长仍将增长，但考虑到上半年已经处于较高开工率及下半年新项目有限，供应量总体供应有限。但以此同时，需求端尽管在1-6月恢复不足，或者远低于预期，但下半年房地产及基建的拉动，环比增加概率较大。所以，无论从年度的供需平衡还是从月度的供需平衡来看，都将向着供不应求的方向转变。

短期走势预测：目前锌价继续破位下跌，中国当前实体经济疲弱的表现以及希腊不断上升的违约风险，构成主要的打压锌价的力量。而现货市场上，锌锭仍然供过于求，下游加工企业畏跌情绪较重，加之月底来临，受制于资金因素，采购热情较低，仅有部分中间贸易商有接货动作。整体来看，现货市场的整体需求依旧低迷。短期锌价或继续向下寻底，投资者关注15000元/吨对沪锌主力的支撑作用。