金属铜行业的点评

9月11日的这一周,SHFE库存较9月4日一周增长11.81%。

点评:本轮铜库存自7月31日一周开始增长,经过8月7日与8月14日两周的快速增加之后,增速开始减缓,9月4日一周基本没有增加,而9月11日一周增速突然放快,库存增加的整体趋势仍然在继续,库存的增加趋势暂不支持价格上涨。

国内铜业供求压力的增加早有预期,下半年的铜价影响主要看点是国际经济复苏带来的需求。但受国内、国际库存双增的影响,近期铜价震荡为主,中期当震荡向上。

受益于资源短缺及罢工等因素带来的供给增长率最慢,以及经济复苏中需求受益最大,在基本金属子行业中,我们认为铜子行业的基本面最佳。同时,铜子行业的估值也低于行业平均水平。我们认为该行业具备趋势性的投资机会。我们重点关注江西铜业、云南铜业。