疲弱数据引发需求担忧伦铜下探至两个月低位
2014年春节期间，LME三个月期铜微涨0.12%，一度下探至两个月低位，因中国经济成长放缓引发需求疲弱预期。受美元走强和中国春节假期前需求疲弱拖累，伦铜在1月的最后两个交易日延续跌势，并最终录得4.5%的月度跌幅，为七个月来最大。此后全球最大金属消费国中国以及美国的制造业增长放缓，令铜需求前景进一步恶化，LME三个月期铜在九连跌后触及两个月低位7016美元。尽管在LME铜库存降至一年低位以及欧元走强的支撑下，探低回升，但对中国需求疲弱的担忧，依然令期价承压。
央行动态
1月29日，美国联邦储备委员会宣布每月购债规模进一步缩减100亿美元，从2月开始每个月购买650亿美元债券，少于目前的750亿，坚持推行缩减量化宽松(QE)的计划，尽管近期新兴市场震荡。美联储主席伯南克在其任期内最后一次政策会议上也没有改变美联储的另一项主要政策：美联储将在一段长持间内保持低利率的较长期计划。
美联储在政策声明中表示，“近几季经济活动升温，”基本上未理会12月意外疲弱的就业增长数据。同时承诺，将维持低利率直至美国失业率降至6.5%以下后很长一段时间，特别是在通胀率仍低于2%的情况下。
2月6日，欧洲央行宣布将维持利率在0.25%不变，总裁德拉吉此后表示，欧元区经济面临的风险仍偏向下行，通胀率将在较长时期内保持较低水平。他还表示，欧洲央行管理委员会届时将取得更多可用信息，包括首次延伸到2016年的欧洲央行内部最新预估；他的表态立即让市场对于欧洲央行可能在3月采取行动保持警戒。
经济数据
春节长假期间，中美欧三大经济体制造业数据相继出炉，冷暖不一。此前一周保守债务危机之苦的欧元区经济持续回暖态势，数据显示，受新订单强势增长推动，新年首月欧元区Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值为54.0，略高于初值53.9，也高于12月终值52.7，扩张幅度创2011年中以来最大。这主要归功于德国制造业急剧扩张且欧元区边缘国家出现复苏，但法国制造业活动仍处于萎缩区域，从而对整体表现构成拖累。
而中美两国制造业因需求放缓而双双回落。2月1日公布的中国宏观经济先行指标--1月官方制造业采购经理人指数(PMI)降至六个月低点50.5，显示制造业继续保持增长态势，但受春节因素影响扩张势头有所放缓。国家统计局网站上刊登新闻稿，认为PMI数据尽管比上月回落0.5个百分点，但连续16个月位于临界点以上，表明中国制造业继续保持增长态势；而1月PMI的回落主要受春节临近因素的影响。
美国供应管理协会(ISM)周一公布的数据显示，美国1月ISM制造业指数扩张第二个月放缓，由去年12月56.5，降至51.3，创八个月低，也远低于市场预期降至56。新订单指数由去年12月所创2010年4月以来高位64.4，急降至51.2，降幅为33年来最大，令制造业指数跌至八个月低位。
美元走势：
2014年春节期间，美元指数震荡下行，小幅下挫0.25%，受美国强劲数据和新兴市场动荡影响。优于预期的第四季GDP、消费支出、芝加哥制造业和消费者信心数据巩固对美国经济经受得住新兴市场动荡和美联储缩减少购债规模的冲击的认知，美元在1月的最后一个交易日上扬0.26%至81.25，从而录得1.3%的月度升幅，为2013年5月以来最大月度涨幅。此后，新兴市场货币下挫令低风险货币以及包括对美国公债和德债等资产的需求增加，加之美国制造业数据意外疲弱引发对美国经济成长的担忧，美元指数在双重打击下回吐此前升幅。周四，欧洲央行决定维持利率不变，并表示欧元区没有通缩问题令欧元大幅走高，美元受压跌穿81点。
CFTC持仓
非商业持仓 商业持仓
时间 总持仓 多头 空头 净头寸 套利 多头 空头 净头寸
1月28日 152,829 51,840 51,836? 4 15,623 70,361 66,484 3,877
春节期间，受中美两国疲弱制造业数据拖累，基金金属需求前景承压，非商业多头持仓减少至2013年12月初以来最低，与此同时空头持仓小幅增加，净头寸虽继续保持净多，当仅有4手，为12月10日以来最低，市场看空氛围浓重。
LME库存：2月6日LME铜库存为309,250吨，较1月30日的库存316,200吨减少6950吨。
投行观点：
1月31日，巴克莱资本（Barclays）在一份报告中称，从技术图表上看，预计铜价短期内目标或为每吨6,910美元，镍价目标料为每吨13,205美元。报告称，基本金属整体上料下滑。中期内，基本金属走势料步履蹒跚，因数个新兴市场央行开始加息，且中国经济增速放缓。
1月31日，荷兰银行（ABN Amro）在一份报告中称，预计短期内，铜价料较为震荡，主要是受美联储减持继续缩减购债规模和中国经济增速放缓影响。但报告称，预计第一季度末，铜价料高于目前水平，“因经济增长前景改善，诸如建筑，电子和机械制造等终端消费行业的需求前景在2014年将进一步好转。”
节日期间行情回顾：
1月30日，伦敦期铜周四跌至两个月低点附近，受美元走强和中国春节假期前需求疲弱拖累。 伦敦金属交易所(LME)铜库存量低，令铜价跌势受限。 LME三个月期铜收报每吨7,095美元，稍早触及12月初来最低的7,066美元。
1月31日，因新兴市场动荡和担忧中国经济成长。期铜延续跌势，触及两个月低位，1月录得七个月来最大月度跌幅。LME三个月期铜跌0.4%，收报每吨7,065美元，此前跌至12月初来最低的7,033.50美元，在1月下跌4%。
2月3日，期铜跌至两个月低位，因全球最大金属消费国中国以及美国的制造业增长放缓，令铜需求前景进一步恶化。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜盘中跌至两个月低位的每吨7,025美元，收报7,038美元，周五收报7,095美元。
2月4日，期铜持稳，盘中触及两个月新低，因投资人在短期供应紧张，和中美制造业数据疲弱及新兴市大跌的因素之间权衡。LME三个月期铜收报7,041美元，周一收报7,038美元。盘中跌至每吨7,016美元，此为12月4日来最低，且自1月21日来下跌约4%。
2月5日，期铜下滑，在一度上涨后恢复跌势，因投资人担心中国需求疲弱，以及中国市场周五恢复交易后可能会因应伦敦市场价格下挫做出调整。期铜周二和周三盘初自两个月低点反弹，但随着交易日的展开，期铜也回吐了升幅。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜微跌0.04%，报7,038美元，稍早高见7,085美元。
2月6日，期铜上涨，因欧元走强及预期主要消费国-中国在周五结束假期后价格将反弹，新兴市场也恢复相对平静。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜报7,130美元，稍早高见7,210美元。