高位震荡中迎来反弹

铜 

上一交易日，沪铜日间因回调乏力等因素影响而出现技术性反弹，价格全天总体维持震荡上行走势格局。主力1104合约最终收盘于70912元/吨，上涨1.16%。LME伦铜昨日晚间也因美元上涨受制而跟随国内趋势继续有所走强。昨日收盘价为9520美元，上涨1.98%。SMM1#铜现货市场价格昨日则跟随期货价格出现反弹，为69450-69700元/吨，均价较前一交易上涨195元。 

昨日铜价在连续一周的回调后终于迎来一日相对强势的反弹，可见虽然系统性风险及美元压力仍然存在，但由于价格回落乏力，市场资金开始逐步转向做多。当然，昨日日本和中国公开宣布将购买欧元区国债特别是葡萄牙及西班牙的国债使得欧洲债务危机在信心上有所缓和，美元的反弹也被暂时抑制在了前期高点附近。此外，智力部分铜矿罢工以及相关港口停止出口铜矿也对全球铜基本及铜价起到一定的支撑。不过，昨日美国个别经济数据走弱，其中美国1月批发库存下降及小企业信心指数走低都预示着短期内经济增长仍较低迷。因此，综合来看，由于投资者及市场信心的回复，铜价在短期内仍然存在继续技术性上涨的动力，但由于下游市场仍然处于淡季，而宏观面仍较低迷，所以中期震荡观点不变。 

从技术面来看，价格在突破了70000元整数阻力位后，技术面再次全面转强，不过短期内仍然需要对于前期阻力位的确认并继续修复中期指标，因此预期短期价格将转向高位震荡。 

铝 

隔夜LME综合铝小幅上涨，收于2491美元，较上个交易日上涨了0.5美元，持仓小幅减少7393手，达到73.9万手左右。国内周二，沪铝主力1104合约低开低走，开盘于17050元，开盘后低位震荡，午后震荡下行，最低走至16970元，尾盘收于17010元，较昨日小幅下跌70元，成交量小幅缩减，达到2.9万手左右。 

国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围16580-16620元，较上一交易日下跌40元。国外市场上，LME铝库存增加24200吨，总库存为4293700吨，贴水报于15美元，小幅下跌。尽管央行尚未明确今年信贷总盘子，但各银行已开始未雨绸缪。多位商业银行人士透露的信息显示，目前各行上报给央行的年度信贷计划已大体明朗，2011年多家商业银行的信贷计划是在2010年投放量的基础上打八到九折。 

铝价继续在17000元附近震荡徘徊，来自美元高企的压力使得其原本具备补涨的意愿大幅减弱。原本来自于现货市场的频繁提价，吸引了许多投资者重新对于铝这一品种的关注，特别在铜价持续攀升的状态下，两者之间的比价创出了历史新高，市场套利情绪渐强，加上恶劣天气的可炒作题材，铝价具备上涨的条件。不过美元较好的上升形态极大的打击了这格局，铝市再度重回弱势震荡。技术上，沪铝在10均线上方运行，短期均线有所向下，维持震荡行情，注意美元动向以及资金运动，­建议投资者近期逢低买入或者观望。 

锌 

隔夜LME综合锌震荡走高，开盘于2384美元，最终收于2406.5美元，小幅上涨1.56%，成交量59205手，小幅缩减；持仓略微上升，为4.5万手。国内周二，沪锌主力1103合约小幅上涨，低开于19150元，开盘后震荡走高，最高涨至19325元，尾盘收于19215元，上涨0.16%，成交量较昨日有所放大，达到58万手左右，持仓增加了8284手。 

国内现货市场方面，据上海有色网报，0＃ 锌成交范围18400-18500元，下跌50元。国外市场上，LME锌库存总库存为710150吨，增加9200吨，贴水报于12美元，小幅下跌。　昨日，国家税务总局发布数据，去年全年全国税收收入总额为77390亿元，比2009年的63104亿元增长22.64%。不过在扣除出口退税后，实际税收收入为70062亿元。具体到税种来看，增值税、营业税、消费税的增长尤为抢眼。其中，国内增值税同比增长14.8%，营业税增长23.8%，所得税增长20.4%。 

昨日锌市跟随大盘跌宕起伏，行情震荡延续，在美元高企的压力下，我们可以明显发现部分资金的信心有所动摇，有进场增仓做空的迹象。诚然，笔者也觉得近期市场在过了节日的余热后，人气大幅减弱，加上去年此时那波大的回调阴影，市场心态出现改变也属于正常。不过以较长的投资策略来说，逢低吸纳的操作方法依然应该维持，在资金未出现大幅离场背景下，多头思维不变。技术上，沪锌在20日均线附近运行，均线交织，不排除重新回到前期震荡区间的可能，关注隔夜伦锌走势以及美元动向，建议投资者短期观望或者逢低吸纳。