高位震荡仍在继续

【铜】 上一交易日，沪铜日间开盘后继续受到国内上调存款准备金率影响而表现震荡走低，不过在中午前后价格即出现了明显的反弹并在尾盘小幅收高。主力 1104 合约最终收盘于 74630 元/吨，下跌 0.12%。LME 伦铜前一交易日晚间则受到中东局势恶化影响而冲高回落，不过价格最终仍然维持在相对高位。前一交易日收盘价为 9849 美元，上涨 0.22%。SMM1#铜现货市场价格上一交易日则被动跟随期货价格出现小幅回落，为 72800-73200 元/吨，均价较前一交易下跌 900 元。 首先关注一下中东地区局势问题， 周末中东和北非政治动乱首次扩散至摩洛哥，抗议者聚众首都，反对当权者统治。据人权组织称，在利比亚动乱中，至少已经造成 233 人死亡。由于这次抗议活动，标普已经下调巴林评级至 A-，并称如果经济增长和银行业受到打击将可能进一步下调巴林评级。 中东局势的不断紧张在某种程度上提振了黄金及原油价格的上涨，但对于工业生产则可能起到一定抑制作用，因此我们认为可能会在短期内对铜价的上涨起到一定的压制。不过从昨天的盘面来看，很明显部分空头资金开始离场，相信或许是由于期现价差的回归和空头信心的下降。因此，综合来看，价格很可能继续维持高位震荡。 从技术面来看，40 日均线对于价格的支撑正日益明显，至少说此轮上涨趋势仍在继续。此外相关短期动量指标也正在逐步恢复走强。因此在震荡中仍可适度做多。 

【铝】 隔夜晚间 LME 铝小幅上涨，最高涨至 2583美元，最终收于 2579.5美元，较上个交易日上涨 22 美元，持仓增加了 2970 手。国内周一，沪铝主力 1105 合约高开高走，开盘于 17205 元，随后震荡上行，最高走至 17370 元，午后高位震荡，尾盘收于 17345 元，小幅上涨了195 元；持仓大幅增加，达到 108818 手。 国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围 16810-16850 元，上涨 75 元。国外市场上，LME 铝库存增加28150 吨，总库存为 4621325 吨，贴水报于 22 美元，小幅上升。 欧洲央行(European Central Bank, ECB)行长特里谢(Jean-Claude Trichet)周日(2 月 20 日)表示，欧洲央行必须不计任何代价，避免石油和商品价格传导至薪资和其他领域的成本上浮。他并重申，央行将竭尽所能确保欧元区的物价稳定。特里谢在接受法国电台采访时表示，"我们对石油和商品价格上涨无能为力，但我们必须避免第二轮通胀效应的出现，包括薪资上涨。出人意料的昨日铝市出现资金大幅进场局面，市场丝毫未受到上调准备金率影响，近期调控政策越发显得毫无影响，市场基本上是越调越涨，这也所谓的利空出尽，铝价有所突破上行，消费旺季行情似乎延迟了一周再度爆发，最新的汽车数据相当乐观，销售量再创新高，极大的鼓舞了铝市人气，游资进入市场，价格有望进一步突破上行。技术上，沪铝在 5 日均线上方运行，放量上行，均线有所向上，关注美元指数以及资金动向，建议投资者谨慎追多或者观望。 

【锌】 隔夜晚间 LME 锌震荡走高，开盘于 2559.3 美元，尾盘收于 2570 美元，涨幅为 1.00%，持仓略微上升，达到 23.5 万手；成交量大幅增加，达到 40688 万手。国内周一，沪锌主力 1105 合约小幅上涨，高开于 20100 元，随后震荡上行，最高走至 20530 元，最终收于 20420 元，较上个交易上涨 355 元，成交量为 98.5 万手，小幅放大；持仓增加了 103400 手。 国内现货市场方面，据上海有色网报，0＃ 锌成交范围 19300-19400元，上涨 100 元。国外市场上，LME 锌库存为 708675 吨，减少 100 吨，贴水报于 22 美元，小幅下跌。 美国民主与共和两党正在为防止国家破产打一场紧缩支出的战役，但两党就相关具体措施难以达成一致：由共和党控制的众议院当地时间 19 日清晨投票通过削减政府开支 610 亿美元的议案，预料议案将被由民主党控制的参议院否决。两党政治上的对峙僵持令美国政府下月初面临瘫痪的风险。同时，美国的巨额负债难减令市场人士对美国国债的前景表示担忧，不过有分析称，目前美国私营部门储蓄盈余占到 GDP7%左右，国债偿付能力尚不足忧。 锌市继续领涨金属市场，呈现与铜完全不一样的行情，资金推动行情再度显现，由于 2 月 18 日中国证监会批准上海期货交易所开展铅期货交易，作为伴生性相当强的锌受到市场极大地鼓舞，锌价昨日不断创出新高，资金流入明显，成交量明显放大，市场处于一片乐观气氛中，不过值得注意的是，现货市场目前依然跟涨乏力，可能对价格产生一定抑制。技术上，沪锌延 5 均线继续运行，均线向上，行情维持多头行情局面，建议投资者谨慎追涨或者观望。