冲高回落上行之力仍显不足

一、市场描述 

11月9日（周二），沪锌冲高回落。受隔夜伦锌下跌影响，主力合约1102以20300元/吨低开，探至日内最低20230元/吨后大举上扬，午后冲至最高21220元/吨，其后小幅回落，最终报收于20850元/吨，较上一交易日上涨290点。成交增加11.3万手至147.03万手，持仓减少8506手至33.37万手。三个月LME场外锌报收于2570美元，大涨3.42%。 

二、行情分析 

国际市场，周一爱尔兰、葡萄牙和西班牙主权债务信用违约掉期差价早盘扩大，有关欧洲主权债务问题的担忧也卷土重来。周二尽管希腊政府债券成功标售，但爱尔兰、西班牙和葡萄牙的债权违约成本增加，美元继续走高，但并未对金属形成较大压力，周二农产品的暴涨和旺盛的中国汽车销售情况对金属形成强力支撑。 

国内市场，市场预期中国10月份的消费价格指数(CPI)可能较上年同期上升4.0%，高于9月份3.6%的升幅，这使得通货膨胀担忧加重。周二市场传言晚间央行有可能上调存款准备金50个基本点，与此对应的是，中国央行周二将它在例行公开市场操作中所售一年期票据的收益率提高了五个多百分点。央行周二发表声明说，已出售320亿元的一年期央行票据，收益率为2.3437%，高于过去两个星期所售一年期票据2.2913%的收益率。此举或意味着央行将继续加息，但并未对金属市场形成重大利空，通胀对金属的支撑力度可见一斑。 

国储竞价出售5万吨锌锭周二结束，所有参与拍卖的171批、5万吨锌锭都已拍卖完。葫锌的拍卖价格最高，南华次之。据了解，今天拍卖的底价是18550元/吨，今日拍卖最低价在19150元/吨左右，最高价在19750元/吨左右。参与此次竞购的企业不到40家，买入的企业主要是贸易商。 

现货方面，限产措施抑制下游进货意愿，买卖双方僵持，成交表现平平。周二长江有色金属现货市场双燕、葫锌牌0#锌锭价格区间为19900-20900元，跌25元。 

三、后市研判 

近期美元反弹令金属承压，令金属上行之路受阻，预计沪锌近期将维持高位震荡，区间为20000-21500。操作上建议中线多单继续持有，短线投资者可维持震荡思路操作。