有色金属继续高位震荡

如果把2009年看做是全球实体经济止跌的一年，随着各国政府和各国央行采取的扩张性财政政策和金融政策的实施和见效，2011年全球主要国家实体经济将逐步开始复苏，铜作为一个强周期性期货品种，伴随着全球主要国家实体经济的复苏和发展，铜的消费数量会逐步增加，铜的商品属性对铜价产生一定程度的利多影响。 

在西方国家实体经济复苏过程中，最不能忽视的就是各主要国家采取的扩张性货币政策。截至目前，日本央行基础利率为0—0.1%，美联储的基础利率只有0—0.25%，欧洲央行基础利率为1%，宽松的货币政策不仅对实体经济增长起到刺激作用，还使市场产生通胀预期，尤其是美联储采取量化宽松的货币政策，导致美元泛滥、美元指数进一步走低，上述因素在当前以及未来的一段时间内将对有色金属商品期货价格产生利多影响。 

相对而言，由于实体经济复苏已经被市场充分炒作，在2011年，有色金属的金融属性将成为影响全球价格的最主要因素。由于美元指数在2011年维持低位震荡，全球流动性难以在短期内紧缩，我们有理由认为金融属性将贯穿2011年全年，并支撑全球有色金属商品价格继续维持高位震荡，沪铜的震荡区间预计在75000—85000内。由于多头通胀预期依然存在，做多风险相对较小，建议场外资金以逢低买进为主。