利好逐步消化,沪铜上行压力显现

宏观面来看,全球新一轮宽松浪潮正式开启,美联储正式推出QE3,日本央行也宣布扩大资金购买规模,同时,国内央行持续进行逆回购操作,且在外汇占款持续负增长情况下,后期仍存降准可能。此外,欧债危机进展相对顺利,ESM获得德国宪法法院批准,荷兰大选也迎来较好结果,但投资者仍需关注西班牙申请全面救助情况,以及“三驾马车”与希腊的谈判进展。 

基本面来看,精炼铜供应依旧充足,进口量的下降被产量增长所抵消,表观销量有增无减,同时,当前下游消费情况并未有明显改观,电力电缆产量反弹尚不具备持续性,空调库存量的下降,也未能有限提振厂商生产的信心,然而,房地产市场的复苏已经毋容臵疑,但在调控政策未能放松的情况下,后市或将存在政策加压可能。 

技术面来看,9月份,在宽松政策的带动下,沪铜强势上扬,突破56500的震荡区间上沿,但走势在6万关口遭遇明显阻力,上方重要阻力位位于62000一带,若后市能够有效突破则上行空间再度打开,反之将延续去年10月份以来的震荡走势。指标上看,KDJ在高位有掉头向下趋势,且铜价上行面临柏林通道上轨压制,短期上行压力凸显。 

综合来看,在下游消费未见明显好转的情况下,宽松政策成为本月提振铜价上扬的主要因素,但在利好逐步被市场消化之后,投资者焦点逐步转回欧债局势,铜价走势趁机回落调整,后市投资者仍需关注西班牙、希腊相关债务问题进展。沪铜在经历本轮涨势之后,再度上行阻力明显加大,操作上建议,前期多单应选择在60000附近减持止盈,待有效突破62000后,再加仓做多,若未能有效突破,则应继续以区间震荡思路对待。