沪铜延续区间震荡，高抛低吸

1、美国11月堪萨斯联储制造业综合指数7，预期6。美国劳动力市场和制造业逐步转好，对于全球经济复苏起到巨大的引导作用。美联储10月会议纪要，仍保留相当一段时间的措辞，对市场影响中性。

2、欧洲央行行长德拉吉：欧元区已经达到利率下限，通胀正在变得更加具有挑战性未来几个月不大可能出现强劲复苏。欧洲央行将于2014年11月21日开始实施ABS购买计划。德拉吉表示，短期通胀预期的指标已经跌至我认为的过低水平。若政策不奏效，则将扩展购债。

3、中国人民银行决定下调金融机构人民币贷款和存款基准利率并扩大存款利率浮动区间。自2014年11月22日起，一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时将存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。在经济下行压力加大的情况下，央行不对称降息对市场形成利好，但是如果没有持续性利好政策的跟进，铜价或将继续偏弱震荡。

4、在铜价处于多年低位之时，国储局可能一直在悄悄地大举买入，防止铜价创新低。据华尔街日报引述交易商和分析师称，国储局自1月以来已经购买了大约50万吨铜，力度空前，其在每吨6500美元附近的价位为铜价提供支撑。

5、全球最大铜生产商智利国家铜业公司(Codelco)：中国推进城镇化将驱动铜需求增长。国际铜业研究组织(ICSG)：全球8月精炼铜市场供应过剩增至8.3万吨，7月供应过剩为4万吨。

6、21日，LME铜库存增加1425吨至160825吨，上期所铜库存较上周增加7243吨至95383吨。上海电解铜现货报升水80元/吨-升水150元/吨，平均下跌5元/吨，市场认可度不高，下游基本是按需采购，总体上成交情况尚可。CFTC 铜持仓报告，上周铜的非商业多头 52968 手，非商业空头 77573 手， 因而非商业净空头 24605 手，较前一周减少 956 手净空头。

上周五日盘沪铜窄幅震荡，小幅走高，夜盘在央行降息消息的刺激下，大幅高开，冲高回落，收出一个带长上影线的K线。央行意外非对称降息，意在缓解宏观经济下行的压力，降低企业融资成本。但是如果后期没有持续性利好政策的跟进，铜价在基本面偏弱的背景下，或将保持其偏弱下跌的格局。短期延续区间震荡，建议高抛低吸。在整个经济低迷的大背景下，中长期仍然偏空。