铜反弹暂守短期均线，风险因素仍存

昨日，我们强调沪铜反弹在短期均线的支撑强度，盘面看，沪铜暂时守住5日均线，全日窄幅振荡，技术上，沪铜1405合约上方阻力4.95万，伦铜阻力集中在7070-7090美元。基本面，铜市主导因素转为对中国铜实际消费的观察，出于制造业季节性回暖，我们认为3、4月份的氛围以良好为主，支持铜价适度反弹、区间振荡。

然而，下周市场将关注两大风险，其一是QE削减；其二是克里米亚公投。今日，市场高度关注美国2月非农就业数据，预期中值为就业人数增加14万，而昨晚美国上周初请失业金人数好于预期，增强了对月度就业数据的期待。尽管美国近期的经济数据好坏不一，工业数据表现疲软，但美联储官员的言论显示，他们更多的将其归咎为天气因素，且更加强调QE缩减是必须坚持的趋势，这意味着下周美联储货币政策会议继续削减QE的可能性较大。这是下周市场面临的一个风险。

另外，乌克兰克里米亚局势的演变继续铺展，俄罗斯讲究实际的军事行动，而美国总统奥巴马更多的通过舆论施压，其表示，美国将制裁俄罗斯。克里米亚议会已通过决议加入俄联邦，并决定于16日举行全民公投，乌克兰将其视为非法。市场表现上，美元货币遭受全面压力，英镑、欧元、澳元兑美元都出现走升，农产品继续保持良好涨势；同时，短期贵金属、原油市场的表现仍可能偏强。

有色金属已经成为用于对冲的空头品种，特别是铜。在国内实际需求季节性回暖的阶段，需要高度警惕风险事件对价格的干扰。