高处不胜寒，追涨需谨慎

【简评】  

周二沪铜高开高走，日内走势平稳，接近尾盘时出现快速拉升，主力合约资金开始加速换月，导致短期铜价波动加剧。当日沪铜总持仓增加 1400手，整体资金净变化较小。当日沪铜现货价格基本持稳，市场观望气氛明显加重，且现货贴水幅度继续扩大，表明现货本身上涨动力不足，现货市场“有价无市”、成交清淡的情况依然存在。当日主力 9 月合约日 K 线收出中阳线，下方 MA5 转压力为支撑，进一步打开上升空间。值得一提的是，近期伦铜库存转减为增，而沪铜库存及仓单已连续两周大幅增加，表明目前现货市场供应相对宽松，一定程度上抑制了短期铜价继续上冲的空间。但不得不考虑的是，LME铜持仓稳 步增加，CFTC 基金铜期货多头持仓连续两周大幅增加，表明在资金层面，投机性力量仍然很看好铜价走势，料在期货价格上对铜价产生较强的推动作用。 

当晚，美元走疲及美国 6 月房屋建筑数据大大提振市场人气，投资者对于未来铜市需求恢复信心大增，推动铜价大幅上扬。中国紧缩政策是否具有延续性令市场对未来充满期待，市场氛围的整体性转暖为铜价走强做了较好的铺垫，但笔者认为，罔顾目前铜市本身供给过剩、高铜价抑制实体需求的实际情况而盲目高位追涨的做法并不可取。 

【资讯热点】  

1、 美国商务部数据，美国 6 月房屋开工成长 14.6%，年率为 62.9 万户(预估为 57.5 万户)。美国 6 月建筑许可长 2.5%，年率为 62.4万户(预估为 60万户)。美国 6月房屋开工成长率为 1月以来最高。 

2、 澳洲第三大铜产商 Oz Minerals称，二季度铜产量增加 9%，全年铜产量料为 10-11万吨。 

3、 嘉能可以 4.75亿美元从中国科技集团手中收购秘鲁铜矿企业 70%股权。 

4、 RBS上周五报告称，预计中国在今年第三季度的铜需求将表现强劲。 

5、 巴克莱资本报告称预计 2012年现货铜均价将达到 12000美元/吨，尽管市场缺口缩减。 

6、 欧盟接受测试的 90家欧洲银行中有八家未能通过,其中五家为西班牙银行、 两家希腊银行和一家奥地利银行,整体需要增资 25亿欧元。 

【操作策略】 

1、不追涨；2、适当参与日内短线，严控持仓，不留隔夜单！