通胀限制铜短期需求前景

今日要闻： 

美国 1月 CPI环比增0.4%好于预期 

WBMS：2010年全球铜市供应过剩2万吨

必和必拓将建世界第四大铜矿和金矿生产基地 

外盘表现 期铜探低回升, 国内通胀限制铜短期需求前景 

操作建议 国际铜价受利好经济数据支持继续上涨，在欧美经济复苏得到进一步的确认的情况下，市场的焦点可能会重新回到中国需求上来。受紧缩预期影响，铜价高位震荡，建议投资者继续谨慎持有多单，但是在国际铜价重新站稳 10000 美圆整数位之前，风险承受能力较小的投资者可以考虑暂时离场观望。

热点关注 

国内经济政策 

下游消费采购 

一、新闻信息：

■ 事件：美国1月 CPI环比增0.4%好于预期 美国政府发布的1 月消费者价格指数(CPI)报告显示，1 月的CPI环比增长0.4%，增幅创下了一年多以来新高，同时超出市场平均预期。但是，CPI增长率的绝对值不是很高，这表明美国的通胀压力并无明显增长。 

■ 事件：WBMS：2010年全球铜市供应过剩2万吨 世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，2010年全球铜市供应过剩2 万吨，较 2009年41 万吨的剩余量大大缩减。2010年全球精炼铜产量增至1925万吨，较 2009年提高3.2%。同期，中国精炼铜产量增加46.4万吨，而智利精炼铜产量下滑5.5万吨至322万吨。

■ 事件：必和必拓将建世界第四大铜矿和金矿生产基地 必和必拓首席执行官透露，必和必拓计划在2015年底之前共投入800亿美元，以扩大和开发公司现有的矿产和油田项目。公司目前正在考察南澳大利亚奥林匹克坝矿场的扩产项目，并计划将其转变为世界第四大铜矿和金矿生产基地。他说： “我们预期这些项目实施后的产量增长是强劲且持续的。 ” 

二、外盘简述： 期铜延续跌势下滑至三周低点,技术性卖盘等打压人气 路透纽约/伦敦2月17 日电---期铜周四下挫至三周低位,因技术卖盘,忧虑通胀及在纪录高位附近的铜价抑压了需求,令市场人气受压. 但逢低买家又一次入场,及铜价在日内低位附近得到支撑扶助伦敦期铜缩减跌幅,且提振纽约期铜在收盘回升至平盘上升. 伦敦期铜和纽约期铜自周二分别触及每吨10,190美元及每磅4.6495美元纪录高位以来,上行动能停止,因担忧最大的铜消费国中国通胀上升限制铜的短期需求前景. "我们看到纪录高位,但明显看到目前价格处于高位,需求开始略为下降.这不仅限于铜,其他基本金属亦一样,"德国商业银行分析师Daniel Briesemann说. 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜CMCU3一度跌至低点每吨9,705美元,为1月31日以来最低.当日收跌 41美元,报每吨9,802美元. 纽约商品期货交易所(COMEX)3月期铜HGH1短暂跌穿其20天简单移均线切入位4.47美元左右,触及其三周低点的每磅4.4155美元.期铜守住支撑位,且价格反弹,收升1.40美分,报每磅4.4840美元. 目前铜价仅持于略高于关键的支撑趋势线.技术分析师称,如果结算价在4.41美元以下,可能引发测试 50 天移动均线,如果跌穿50天移动线的话,不大可能改变市场利多的技术结构. "如果(纽约期铜)跌穿4.20美元,将会真正改变技术图表,把利多变成多空,"Pioneer Futures高级分析师 Scott Meyers表示,"即使我们收在50天移动均线下方,我认为从技术角度来说并不是利空的结算价, 直至收在4.20美元以下之前,技术图形都不会改变." 基本面方面,集中在金属的对冲基金Red Kite称,处于纪录高位附近的铜价难以为继,价格需要下跌大约 20%,以吸引最大买家中国大举回到市场. "价格需要下降至约每吨7,500-8,000美元,"Red Kite在香港的分支HFZ Capital Management Ltd投资组合经理Scott Hobart说. LME 铜库存为407,200吨,为去年8 月以来最高. 消息称中国铝和铅出产上升,本月河南和贵州熔铸厂获到更多供电,缓和了对铝和铅供应的忧虑. 三个月期铝CMAL3收升9美元,报每吨2,513美元. 三个月期锡CMSN3下跌850美元或2.6%,收报每吨31,650美元,远离周二触及的纪录高位32,799美元. 

三、国内走势分析及操作策略 铜价继续震荡回落 上海铜价继续震荡回落，成交保持清淡，持仓量继续增加。 国际铜价延续技术性回调走势，股市的强势及美圆的重新走弱并未给铜价带来支持，行情在短期均下压制下继续维持调整态势的可能性仍然很大。尽管欧美经济复苏势头依然强劲，铜的需求也将保持恢复性增长的势头，但是中国等新兴经济体的持续紧缩措施仍使全球需求增速蒙上了阴影，短期内行情仍不排除进一步回调的可能性，尤其是在铜价不能重新有效站上10000美圆整数位的情况下。 国际铝价及锌价则重新震荡反弹，但在铜价弱势的影响下近期预计将维持震荡。 国内铜价随外盘重新明显回落，现货价格的疲软仍然拖累铜价，而现货价格的疲软可能跟铜材加工企业今年春节放假早及开工晚有一定的关系。鉴于国内股市仍然有望维持强势，因此一旦国内铜材企业开工率回升，也就是说需求旺季真正来临，那么国内铜价仍然有希望再次启动涨势。短期内，行情继续维持高位震荡的可能性很大，在国际铜价重新有效站上10000美圆之前暂时保持观望或者进行短线操作。