市场期待中国政策刺激铜价探底回升

中国统计局本周三公布的数据显示，中国一季度GDP同比增长7%创六年新低。中国3月份规模以上工业增加值同比涨5.6%，大幅不及预期增长7%。一季度规模以上工业增加值同比上涨6.4%，也逊于预期6.9%，且低于前值6.8%。

一季度，全国房地产开发投资同比名义增长8.5%，较前两个月回落1.9%。房屋施工面积同比增长6.8%，较前两个月回落0.8%。房屋新开工面积下降18.4%，降幅扩大0.7%。中国1-3月城镇固定资产投资同比增长13.5%，预期为13.9%。

偏弱的中国经济数据令铜价日间走势整体承压，伦铜晚间最低跌至5874.5美元/吨，下破40日均线，随后由于美国3月工业产出环比下降0.6%，低于市场预期。美元出现大幅度回落，收盘报98.319，下跌0.45%。美元回落提振铜价自低位回升，收盘报5962美元，上涨17美元/吨。

现货市场，由于周三是1504合约最后交易日，现货升水随合约间价差结构波动调整，投机商对换月后升水持乐观态度，继续入市吸收低价货源，平水铜货少价挺，好铜升水被动抬升，品牌间价差收窄，下游恐换月后出现高升水，且周三铜价回调接近43000元/吨，吸引下游在换月前提前入市接货，市场成交活跃度有所回暖。

市场消息面，中国债市可能再次出现违约。中国保定天威集团有限公司发布重要事项公告称，所发行的15亿元人民币中期票据，应于4月21日兑付利息，但由于天威集团发生巨额亏损，利息偿付存在不确定性。

整体来看，中国保增长压力仍较大，市场继续期待中国的政策刺激。短期来看铜价连续两日下探40日均线收复，表明该区域对铜价存在一定支撑。关注今日换月后首日现货市场升水情况。