市场看好中国补库需求

今日要闻： 德国 2月制造业订单升幅远超预期

淡水河谷：预计今年铜价将再次升逾每吨1 万美元

GFMS:铜价下半年或上探11,000美元/吨

外盘表现 期铜收涨, 受助于美元走软和中国需求前景改善

操作建议 国内 3 月制造业数据回暖，或显示金属消费旺季真正来临，市场普遍看好中国旺季后的补库需求，铜价可能进一步回升。铜价在有效突破60 天线之前保持谨慎，近期维持震荡的可能性较大，国内多单建议逢高离场，维持短线操作思路。 日本核电站后续处理仍在继续，伦铅强于其他金属，继续创出金融危机以来的新高，国内部分地区的电池企业受环保检查限制，开工率偏低，产量的恢复在未来有望提升现货铅需求。国内方面，品牌铅报于 17600-17650元/吨，下游仍陷环保检查中成交并未有太大好转，但因期限价差拉大至1500元， 贸易商之间成交活跃。 伦强沪弱格局预计将延续，沪铅谨慎跟多操作。

热点关注

国内经济政策

铜下游消费采购

一、新闻信息：

事件：德国2 月制造业订单升幅远超预期 德国经济部周三公布，2月份制造业订单环比攀升2.4%，升幅远超预期，表明该国经济增长势头不减。分析师此前预计，德国 2月份制造业订单环比将增长0.5%。未经调整的2月份制造业订单同比增幅为21.7%，1月份增幅为20.1%。

事件：淡水河谷：预计今年铜价将再次升逾每吨1万美元 巴西淡水河谷铜部门主管周二在CRU全球铜业大会上表示，由于中国需求增长，今年铜价可能重返每吨10,000美元上方。 淡水河谷已经将铜和肥料作为公司扩张的关键领域。 Paulo Henrique de Godoy 表示： “铜价处于高位，而且我认为将居高不下。我们认为随着部分矿山产能耗尽以及中国经济的需求增加，(铜价)可能再次上涨。 ”“铜价可能再次升至每吨10,000美元上方”

事件：GFMS:铜价下半年或上探11,000美元/吨 咨询公司GFMS Ltd 4月5日在其公布的《2011年铜业调查》中表示，在持续产量赤字和强劲投资需求的推动下，铜价将在2011年下半年恢复涨势，上探11,000美元/吨创记录高位，而强大的规划中的新铜矿项目将不足以阻碍铜价创造新记录。报告表示，2010年全球精炼铜产量上升了3.8%，至 1,910万吨， 尽管矿石品位下降、 工业活动限制了矿山产量的增长。 2010年全球铜需求增幅达到11.3%，总需求额为1,940万吨，因发达国家的需求在下半年强劲复苏，而中国需求增长仍为两位数。

二、外盘简述： 期铜大幅收涨,受助于美元走软和中国需求前景改善 路透纽约/伦敦4月6日电---期铜价格周三大幅收涨,录得两周来最大单日涨幅,汇率相关买盘以及有关中国买需改善的观点推动铜价攀升. 期铜强势推动其他基本金属走高,期镍CMNI3大涨多至4.3%,期铅CMPB3延续五日涨势,期铝CMAL3触及 2008年9 月以来最高水平. 中国股市收涨令市场基调更为乐观,周二中国自去年10月以来第四次上调利率.分析师表示,这样强劲的走势向投资者暗示收紧政策的举措不会影响中国的需求. LME三个月期铜CMCU3劲扬215美元,或2.3%,收报每吨9,605美元,录得3月23日以来最大单日百分比涨幅. 纽约商品期货交易所(COMEX)5月期铜合约HGK1攀升10.55美分,收报每磅4.37美元,上涨动能推动该合约升至其趋势线阻力位附近. "如果铜价在明後两天扩大涨幅,可能升穿趋势线,升向4.45美元,"纽约Pioneer Futures的高级交易分析师Scott Meyers表示. "一旦结算价高于4.45美元,我认为将有进一步升向4.55美元以及之後合约高位的空间...目前市场真的已准备好向上述方向攀升." Archer Financial Services驻芝加哥的期货分析师Steve Platt认为,期铜从汇市获得支撑.在欧洲央行周四升息前欧元兑美元攀升至逾一年最高. 另外,有关中国3月铜,铁矿石和煤进口将增加的预期升温,预计精炼铜的付运量将从27个月低位反弹. 中国海关总署将于4月 11日公布3 月进口初步数据. 三个月期铝CMAL3盘中升至每吨2,685美元,为 2008年 9月以来最高,收涨 29美元,报每吨2,670美元. 最新库存数据显示,LME铝库存减少4,175吨,至4,589,000吨,但仍处于高位,且逼近去年1 月触及的纪录高位4,640,750吨.

三、国内走势分析及操作策略 铜价低开后回升 上海铜价低开后强劲回升，成交保持清淡，持仓量有所增加。 国际铜价在股市冲高回落的压力下维持调整走势，但是美圆的弱势仍给铜价提供了支撑，行情短期内不排除再次走强的可能性。欧美制造业采购经理人指数回落意味着其制造业强劲复苏的势头有所减缓，从而可能将制约铜价的回升高度；同时，美圆有望受欧洲央行提前加息预计的打击进一步回落，从而将给铜价提供支持。这样一来，行情继续维持震荡的可能性较大，短期关注60天线9640美圆位置阻力的有效性，一旦有效突破该区间的阻力，铜价将再次冲击9800--10000美圆之间的阻力。 国际铝价、锌价及铅价受铜价下跌意愿减弱支持维持强势，并且有望进一步走强。 国内铜价低开后强劲回升，现货保持升水及股市维持强势明显提振铜价，短期内进一步回升的可能性很大。国内再次加息并未给市场带来压力，3 月份 PMI 的回升表明国内经济增长势头仍然稳健。如果铜价能够继续得到外盘的配合，那么进一步反弹将在意料之中，尽管在 75000--76000 附近的阻力依然强劲。 建议投资者近期可以考虑重新逢低短线买进， 但是仍然必须在70000位置严格设置止损。 国内铝价、铅价及锌价跟随铜价回升，并且预计近期将有望进一步回升。 沪铅强势反弹 日本核电站后续处理仍在继续，伦铅强于其他金属，继续创出金融危机以来的新高，国内部分地区的电池企业受环保检查限制，开工率偏低，产量的恢复在未来有望提升现货铅需求。国内方面，品牌铅报于 17600-17650 元/吨，下游仍陷环保检查中成交并未有太大好转，但因期限价差拉大至 1500 元，贸易商之间成交活跃。伦强沪弱格局预计将延续，沪铅谨慎跟多操作。