铜价弱势整理，仍在震荡寻底

近期，内外盘金属走出一段弱势调整行情。在意料之内，伦铜于7820一线承压回落，20日更创下3个月来最大跌幅。国内沪铜主力1211合约冲击56500一线未能站稳，受到多方面因素影响，随后出现大幅回落。目前来看，铜价仍在弱势整理过程中，探寻底部迹象明显。 

受到宏观面因素的影响，基本金属，尤其是铜价往往会受到较大影响。上周全球范围内公布的数据均表现不佳，造成投资氛围冷清，交易情绪悲观。美国公布6月新屋销售数量，当月新屋销售量仅有35.0万户，环比下降了8.4%，为近五个月来的最低水平。美联储主席伯南克也强调，美联储准备好在必要时出台更多措施以刺激经济增长。一系列经济数据的不景气，反映出美国经济仍面临着下行风险，这也在一定程度上重燃了市场对QE3出台的预期。欧元区情况也不容以乐观，欧盟统计局数据显示，2011年底欧元区政府债务占GDP的比重为87.3%，而仅仅一季度后，今年一季度欧元区17国的政府债务占GDP的比重高达88.2%，意大利再创出新高，占GDP的比重为123.3%，短短的时间内，债务水平又达到了如此之高的水平，也令投资者深感不安。7月份法国工业景气综合指数为90，比6月份下降一个基点，跌落至2010年初以来的最低点。数据显示当前法国工业仍处于不景气的状态，这也进一步加重了市场对欧债危机的忧虑。英国方面，刚公布的第二季度GDP初值季率萎缩0.7%，年率萎缩0.8%，跌幅超过预期。虽然短期市场利空因素频现，全球经济复苏动能不足，但正是这种氛围，加大了各国进一步放宽货币政策的可能性。 

现货方面受到期货市场带动，维持看空氛围。近期现货铜供应上仍然比较充裕，下游需求也并未出现明显的增长，整体的成交情况表现一般。预计这样的情况仍将持续一段时间。我们分析，短期商品市场仍将维持弱势整理态势，金属反弹仍需要更多利多因素的推动，铜价或将继续震荡寻底，又再次下试52000-52500底部的可能，空单可适当换手，在震荡行情中注意止盈。