需求疲软，锌价重心继续弱势下行

截至目前，内蒙古有色金属产业已形成生产能力564万吨，与2012年相比新增145万吨，增长34.6%。其中，锌产能65万吨，新增14万吨，增长27.4%；铅产能40万吨，新增16万吨，增长66.7%。根据亚洲金属报道，莎车县恒昌冶炼的年设计产能10万吨的锌冶炼项目预计将于2016年5月建成，并于明年年底投产。

过去该公司主要生产铅锭，没有锌锭生产。受资金短缺、原料供应紧张及环保等方面因素影响，该公司近两个月铅锭产量一直较低。该公司5月份铅锭产量约1000吨左右，与4月份基本持平。该企业铅冶炼厂年产能为10万吨，是新疆地区最大的铅冶炼企业。根据亚洲金属的调研，位于南疆的大型铅锌矿——金旺矿业的扩建项目今年年初投产并于3月份达到满负荷生产，其产能翻一番，锌精矿月产量达到6800金属吨。因此，今年1-4月份新疆地区锌精矿产量累计达到3.54万金属吨，同比增长43.79%。而随着5月初北疆的大型铅锌矿山——千鑫矿业恢复生产同时当地部分小型矿山也复工，预计6、7月份新疆省锌精矿产量预计将达到1.3-1.4万金属吨。2014年新疆锌精矿总产量达到10.19万金属吨，预计2015年新疆锌精矿产量将至少环比增长3万吨以上。此外，5月19日至21日，为期3天的中金岭南韶关冶炼厂整体搬迁升级改造工程环境影响评审会落下帷幕，该项目环评报告经专家组的一致审核并顺利通过。

目前锌下游需求不济，终端领域逐渐进入年内的传动消费淡季，下游加工企业的订单下滑。受此影响，6月3日沪锌走势继续转弱，不仅跌破16500元/吨的支撑位，甚至日内一度达到下一方技术支撑线16270元/吨附近。虽然随后锌价反弹，且在当日夜间伦锌再度翻红，但是沪锌走势依然相对较弱。目前在需求冷淡和中国宏观经济尚未明显回暖的打击下，锌价短期缺失反弹的动能。当前仍建议投资者继续谨慎观望，关注沪锌主力能否重回16500元/吨一线，下方支撑位下看至16270元/吨。