忧虑暂缓前空止盈

一、市场描述

11月10日（周四），铅锌暴挫走低。沪锌主力1201合约尾盘跌停，报收于14510元/吨，较上一交易日下跌945点。盘中交投活跃，成交54.88万手，持仓23.8万手。沪铅1112合约盘中触及跌停，报收于14670元/吨，较上一交易日下跌755点，成交1320手，持仓2094手。

隔夜LME铅锌继续走低，三个月锌下跌2.53%至1885美元，三个月铅收跌1.77%至1943美元。

二、行情分析 

宏观方面，周四意大利成功拍卖国债，10年期意大利国债收益率回落至7%以下，市场忧虑稍有缓解，但其中欧洲央行起了推销者的作用。美国上周初请失业金人数为39万人，为7个月以来最低水平。初请失业金人数屡屡下破40万人关口，显示美国就业市场改善迹象明显。中国的经济数据差强人意，引发大宗商品走弱。中国10月份贸易顺差扩大，但远低于预期，进口额和出口额均较上月下降。因为美国消费复苏缓慢及欧债危机加剧，中国的出口增速将继续放缓，贸易顺差的增长也将保持下降趋势。

据我的有色网调研得知，虽然九、十月份锌价低迷，冶炼厂一度出现惜售心理，但是大中型冶炼厂的开工率并未有较大降幅。另外，确实有新的锌产量项目于近期建成投产。国家统计局公布的数据显示，中国10月锌产量为47.4万吨，同比增长2.4%，创2011年锌产量新高。 

国内铅冶炼厂方面，铅价暴跌使得冶炼企业陷入亏损，厂家出货意愿不大。河南地区冶炼厂向“我的有色网”表示，今日期货开盘跌破15000元/吨，现货市场铅价也大幅下跌，出于成本因素考虑厂里暂时不出货。湖南铅冶炼厂方面，由于当地环保督察一直较严，再加上近几个月铅价也不甚理想，厂家开工率维持在低位，现阶段厂家库存十分有限，今日出货较少。云南个旧地区中小型的厂家则向“我的有色网”表示，当地限电一直没有缓解，生产情况不理想，而今铅价低迷，近期出货意愿都不大。

现货市场，上海现货市场0#锌锭报价14750-14850元/吨，对1201合约升水150-180元/吨，市场主流成交价在14750-14800元/吨；上海铅锭价格跌600元/吨，成交价格集中于14750-14850元/吨，交割品牌铅锭报价对1112合约升水70-80元/吨，下游拿货甚少，部分贸易商逢低入市拿货，市场成交不佳。 

三、后市研判 

如前所言，因为意大利的实体经济支撑力较强，欧债危机深化的概率较小，操作上建议前空可考虑止盈离场，暂时观望。