忧虑加重回调持续

一、市场描述 

8月4日（周四），铅锌低开低走，延续回调。沪锌主力1110合约报收于18395元/吨，较上一交易日下跌145点。成交增加13020手至30万手，持仓减少5620手至23.5万手。沪铅1110合约报收于17080元/吨，较上一交易日下跌120点，成交2346手，持仓3920手。 

隔夜LME铅锌继续下挫，三个月锌收至2330美元，下跌1.98%；三个月铅跌破2500美元关口，收至2493美元，下跌1.27%。 

二、行情分析 

国际市场，对全球经济增长前景的忧虑继续蔓延，市场几乎进入恐慌状态。尽管数据显示7月美国零售销售反弹，上周初请失业金人数减少，但都未能缓解市场低迷人气，美股创金融危机以来最大跌幅，道指暴挫4.31%，这预示着今日公布的非农数据将远差于预期。避险情绪高涨，推动美国国债飙升，2年期国债收益率至历史最低水平，市场基本认定QE3将会出炉。此外，投资者还担心欧债危机加深，导致市场风险偏好继续下滑。周四欧洲决定维持利率不变，并为商业银行提供新一轮资金，但未能平息市场对欧元区债务危机蔓延的忧虑，下一个爆发的可能直指意大利。周四日本干预汇市，美元飙升，也对金属形成压制。 

国内市场，上半年屡禁不止的铅污染事件坚定了有关部门的彻底整治决心，铅酸蓄电池行业面临重大产业结构调整。截至7月31日，各地共排查铅蓄电池生产、组装及回收（再生铅）企业1930家。其中，被取缔关闭583家、停产整治405家、停产610家；有252家企业在生产，80家在建。取缔关闭、停产整治与停产的企业共计1598家，占全部排查企业的83%。铅酸蓄电池占铅消费的80%以上，企业关停对钱的消费形成重大冲击。 

现货市场，上海市场1#铅锭主流成交价格在16600-16700元/吨，铅价跌势难止，市场成交清淡；0#锌锭报价17850-17950元/吨，对1110合约贴水380元/吨附近，市场主流成交价在17850-17900元/吨，沪锌盘中弱势震荡，贸易商出货积极，下游观望情绪较浓，市场成交总体一般。 

三、后市研判 

技术上看，LME铅锌仍处于回调态势。市场焦点转移到对经济增长的担忧上面，意大利和西班牙的债务问题又被炒作，市场整体氛围仍然偏空，铅锌反弹乏力。操作上建议前期空单继续持有。