铜价续涨需消费好转配合

进入8月份以来，国内外铜价呈上下难寻的走势，美联储和欧央行的议息会议结果令市场大失所望，预期中的进一步宽松货币政策未能兑现，市场整体情绪较为负面。

另一方面，美国7月份两大就业数据（ADP和非农）都好于预期值，经济数据的走强导致美元下行，为基本金属提供反弹动能。国内方面，从新公布的PMI数据中看到库存调整仍在继续，亮点是，汇丰中国采购经理人指数创下21个月以来最大环比升幅，制造业产出回升，结束了此前4个月的收缩态势。此前国内政府出台一系列的措施来提振经济增长，包括在6月和7月两次下调基准存贷款利率，并增大基础设施投资力度。

整体来看，制造业复苏态势依然缓慢，但好转迹象已经逐渐显现。展望后市，在未来一个月，铜价将会小幅反弹，但是不会超过58000元/吨阻力位。中国央行在6、7月份实施的降息为全球铜消费前景构成积极影响，同时欧美经济数据好转，从全球主要铜消费区的政策指向上，对铜价可形成中长期的支撑。但是，近期指引铜价的最大因素是下游消费的好转，虽然国内家用电器进入消费旺期，但是从调研消费数据来看，国内空调冰箱消费量下降幅度依然在10%以上，企业的备货周期在继续缩短，说明现货商对于后期铜价走势并不看好。而在资金方面，空头表现更加坚定，多头并未出现积极净仓位，全球市场投资者均在等待实质性消费好转的信号。

如若没有重大宏观消息面变化，八月铜价将主要运行在54000-58000区间。