沪铜窄幅震荡，仍有上行可能

上海期铜价格小幅上涨。主力7月合约，以46040元/吨收盘，上涨40元,涨幅为0.09%。当日15：00伦敦三月铜报价6423美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.17，与上一交易日7.17持平，上海期铜涨幅与伦敦市场相当。全部合约成交316094手,持仓量增加1638手至670642手。主力合约成交195046手,持仓量增加2048手至287092手。上海有色金属网1#铜最新报价45800-45920元/吨，升贴水（升）20-（升）90。

现货方面，今日上海电解现货对当月合约报升水40元/吨-升水140元/吨，平水铜成交价格45830元/吨-46000元/吨，升水铜成交价格45880元/吨-46050元/吨。沪期铜探低回升,当月合约最后交易日，隔月价差在50元/吨左右波动频繁，大多数持货商开始对1506合约报价，早市部分中间商看涨现铜升水，入市大量吸收低价货源，现铜升水随即一路抬升，持货商普遍因1506合约价格较高而捂货待售，近午间对1505合约报价已在升水140元/吨附近，低价货源难觅，中间商活跃度明显增加，但下游针对今日现铜报价紊乱的格局，参与度有所下降，市场交投以中间商为主，氛围有所改善。产业方面，上海有色网（SMM）调研结果显示，25%的铜管企业认为近期铜价将出现上扬，25%的企业看平铜价，10%的看跌，40%的铜管企业表示难言判断。上海有色网（SMM）调研结果显示，有76%的铜管企业看平4月订单，24%的企业认为订单能够继续出现增长。主要因为铜管行业进入销售旺季，企业订单稳中有升。部分企业已至满产水平，几乎大部分的铜管企业都看旺季将延续至二季度末，故对未来订单都抱有良好预期。3月铜管开工率升至89.38%。据东京1月20日消息，日本电线电缆制造商协会周二报告，日本12月铜电缆发货量(含销售和出口)较上年同期下滑2.9%至6万吨。宏观方面，德国统计局(Destatis)周一(4月20日)公布的数据显示，3月生产者物价指数(PPI)月率持稳，单月升幅继续创下逾1年以来之最，表明该国的企业定价能力可能已经企稳，欧洲央行推出的量化宽松(QE)计划正在生效。中国人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融 机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相
应调整.

上周五沪铜窄幅震荡。从基本面上来看，当前利好消息不断，首先是供应层面，由于恶劣天气原因，铜的冶炼与运输均受到影响，导致供应有所减少，而需求有所回升，主要是当前处于传统消费旺季，这也可由库存反映出来，本月虽然LME库存基本维持不变，但是上海库存显著下降。宏观方面美元高位回调，给沪铜降压，央行大幅降准降息刺激实体经济，对沪铜形成有利支撑。总体而言我们认为沪铜短期将维持上行态势，投资者可以多单持有，止损45000.