“汽车下乡”补贴力度符合市场预期

为加快农村消费升级，改善农民生产生活条件，“汽车下乡”补贴标准出台，并将相关的补贴扩大至摩托车产品，这对于促进广大农村地区的汽车摩托车产品技术更新换代，实现汽车摩托车产业结构优化升级，实现内外需协调发展具有极为重要的推动作用。

财政部会同国家发改委、工信部、公安部、商务部、工商总局、质检总局等七部门联合印发了《汽车摩托车下乡实施方案》，“汽车下乡”正式在全国范围内启动。

主要的补贴内容分三块：1、2009年3月1日至12月31日，农民将三轮汽车或低速货车报废并换购轻型载货车，按换购轻型载货车销售价格10%给予补贴，换购轻型载货车单价5万元以上的，实行定额补贴，每辆补贴5,000元。同时，对报废三轮汽车或低速货车实行定额补贴。报废三轮汽车每辆给予补贴2,000元，报废低速货车每辆给予补贴3,000元。2、2009年3月1日至12月31日，农民购买1.3升及以下排量微型客车，按销售价格10%给予补贴，购买微型客车单价5万元以上的，实行定额补贴，每辆补贴5,000元。3、2009年2月1日至2013年1月31日，农民购买摩托车，按销售价格13%给予补贴，购买摩托车单价5,000元以上的，实行定额补贴，每辆补贴650元。

此次补贴力度符合市场预期，并且从补贴方案看，并未提及50亿的总额限制。其中，换购五万以下轻卡给予10%的补贴，将对中低端轻卡产品的销量产生较大推动，受益上市公司主要包括 福田汽车 (600166：8.67，+0.19，↑2.24%)、 江淮汽车 (600418：4.07，+0.01，↑0.25%)和 东风汽车 (600006：4，+0.12，↑3.09%)。微客的补贴力度与换购轻卡相同，但由于1.3L以下排量的乘用车同时受益于购置税减半的政策，因此，以4万元的普通微客计算，两项政策累计优惠约6,000元，实际受益于政策利好的程度最深，国内受益上市公司主要为 长安汽车 (000625：6.44，+0.22，↑3.54%)和 上海汽车 (600104：9.1，+0.24，↑2.71%)。另外，此前属于“家电下乡”范畴的摩托车产品被并入“汽车下乡”范围，13%的补贴力度大于轻卡和微客，同时时限较长，相关受益上市公司为宗申动力、钱江摩托、新大洲、中国嘉陵和建摩B等。

根据规定，本次“汽车下乡”的产品并不需要车企投标，凡符合工信部公布的《车辆生产企业及产品公告》列明条件的轻型载货车、微型客车以及摩托车均可作为补贴车型，因此受益面较广。

不过值得注意的是，决定轻卡、微客产品在农村市场销售的主要因素在于价格和预期收益，经过补贴后的车价尽管吸引力增强，但难以乐观的宏观经济预期以及经营收入预期同样会对轻卡和微客产品消费的抑制，即如果购买轻卡和微客产品并不能带来显著的受益，那么10%的补贴政策并不能带来换购需求。

另外，根据补贴办法，补贴款需要通过农民先行垫付资金再向有关部门申报通过后方能拿到，借鉴“家电下乡”的情况，部分地区存在较为严重的回款延滞情况，因此，唯有寄望政策得以严格执行方能对“汽车下乡”产生实质性推动。