伦锡及国内锡价下滑，下周或继续走弱

一、宏观面：

9月CPI同比增长1.6%低于预期，创56个月新低国家统计局周三公布，9月CPI同比增长1.6%，低于预期，并创下56个月新低。央行周二开展200亿元14天正回购，中标利率创三年半以来最低央行周二开展200亿14天期正回购，中标利率3.4%，比上一次降10BP，再创三年半以来最低。这是央行三季度以来第二次降低正回购利率。

美联储加息将引爆市场动荡，多国或遭冲市场普遍预计美联储将在2015年加息，高利率将会导致资金从风险高的市场中被撤回。惠誉表示，若美联储加息给市场带来震荡，印尼、印度、土耳其和巴西四国最可能受到影响。美国国债收益率出现“闪电崩盘”美国经济态势的关键晴雨表--10年期美国国债收益率在15日出现“闪电崩盘”，与此同时，各股票市场纷纷下跌，又一批投资者似乎放弃了他们的看涨押注。

欧元区10月经济景气指数暴跌

欧洲经济研究中心(ZEW)周二(10月14日)公布的数据显示，欧元区10月经济景气指数暴跌至4.1，前值14.2，录得2012年11月以来的低位，欧元区复苏依然疲软。

英国6月至8月失业率跌至6%英国国家统计局15日发布数据说，今年6月至8月英国失业率为6.0%，低于5月至7月的6.2%，继续刷新2008年底以来的历史新低。

二、相关行业

印尼拟对锡产量及出口设限以支撑锡价 印尼矿业部官员周二表示，印尼正在考虑对锡产量及出口加以限制，希望以此支撑已然大跌至14个月低点的锡价。大宗商品全线暴跌本周，受美元走强拖累，黄金、原油、铜等大宗商品价格近期均为全线下行，同时，诸如玉米、大豆等农产品也创下了近五年来的新低，而螺纹钢、铁矿石、焦炭期货等黑色金属则更是不断刷新上市以来新低。

三、伦锡周行情回顾

本周伦锡周跌幅3.84%，较上周减少776美元/吨，最低探至19000美元/吨处支撑位，成交量增加，持仓量减少。周一伦锡尾盘收一十字星后，出现3连阴，且每次下跌都创新低点，周四伦锡更是一度跌至19000处，创出年度最低点。显而易见，自进入 10月后，锡市逐渐步入淡季，而其走势也由先前的窄幅胶着震荡改为大幅波动，且以下跌为主。宏观经济因素方面，美元中期继续走强，欧洲及其他国家经济数据频报下滑，致使伦锡提振因素匮乏，因此，料伦锡下周难改偏弱走势，再创新低的肯能性很大，暂看区间18000-20100.

本周国内锡价跟跌

本周国内锡锭价格较上周大幅下调，市场主流成交价格在135500-139500之间。从周一开始，国内锡价便开始走下滑路，上游厂家率先引领下调价格，周一云亨报 138500，云锡、云山、金海报140000，中间贸易商也都积极喊价割肉，下游询价者较上周稍有增多，但多数仍期盼价格再下调。周三因伦锡跳水至2万下方，致使国内锡锭市场信心受挫，云亨调价至137500，金海139000，中间贸易商出货议价空间继续加大，试图刺激下游需求商，但其结果却收效甚微，市场整体成交一般。截至周五，国内锡锭价格已跌至135500-137500，此刻，少数商家开始入市少量采购补库，市场活跃度有所提高，但因伦锡走势疲弱，且下游持观望态度者仍居多，料下周国内锡价仍有下跌空间，暂看134500-138000.

锡精矿市场稳定

本周锡精矿价格基本持稳。外盘伦锡不断跳水，屡次创造新低，国内锡锭市场信心受挫，接连跟跌，试图激起下游购买力而锡精矿市场价格平稳略偏弱，虽锡精矿上游厂家价格坚挺不改，但因国内锡锭市场价格的大幅下调，引起锡精矿下游商家继续保持僵持局面以促降价的信念，料下周锡精矿或随外盘及锡锭市场价格的下调而转向偏弱。现在湖南地区主要成交价位在11.6万，云南地区在10.7万左右。

废锡市场清冷难改

本周全国主要废锡交易区价格弱势持稳。本周伊始市场上各商家维持着上周的心态：虽然锡价仍旧保持下跌趋势，但上中游持货商因库存不多，依旧挺价出售；下游需求不大，仍不改观望，仅保证刚需。市场上整体成交量有限。而后伦锡持续大跌，受外盘影响国内锡价跌幅拉大，对废锡商家心理略微产生影响：中间贸易商挺价情绪稍有削弱，纷纷下调价格来刺激出货，更有甚者开始抛货清仓；电子厂等上游也提高了出货的积极性，但因库存较少，并未出现过高的叫卖声；下游对后市行情仍不看好，观望和盼跌心理浓重，对当前价格依旧保持冷静，仅按需采购。因此整个市场未改清冷面目，市场成交量依旧稀少。

调研

对下周走势预测调研：绝大多数商家认为下周国内锡价将会持续下跌或弱势持稳，一方面由于伦锡价格跳水且跌势不止打击着国内商家挺价的信心，另一方面下游观望盼跌心理浓厚，认为锡价仍有下调空间，所以现有价格并不能刺激他们采买囤货的意愿。然针对伦锡，商家心态略有分化：18%看涨：伦锡持续下跌，触 19000美元/吨最低位，已直接打击锡市的供给热情，供应端或将以减少供应的方式提振价格。22%的商家认为下周锡价持平：针对经济疲弱欧美或采取相关救市政策，伦锡可能止跌，但涨势不足，横盘调整概率大。60%的商家看跌：宏观面利空不断、实体经济运行乏力，将持续影响整体市场的需求。

综上所述，预计下周伦锡依旧维持偏弱走势，或会再创新低，区间1.8-2.01万。因外盘狂跌影响，且下游坚定锡价仍有下跌空间，料下周国内锡锭市场下滑趋势明显，或继续跟跌，区间134500-138000.