伦铜走势震荡沪铜或将维持盘整

伦敦金属交易所(LME)贱金属周二收盘涨跌互见，盘中缺乏方向指引，LME 3个月铜期货跌0.1%，至每吨7,993美元。中国本周晚些时候将公布备受瞩目的经济增速数据，在此之前投资者避免进行大举交投。目前铜价自12月下旬以来的反弹行情已经结束，考虑到当前一方面市场人气较低，另一方面国内进口买盘量居高不下，短期铜价将维持当前区间内振荡回落态势。 

交易员们表示，本周贱金属市场关注的焦点是中国定于周五公布的第四季度国内生产总值(GDP)数据。中国第四季度GDP可能较上年同期增长7.8%，高于第三季度增速7.4%。此外，标准银行(Standard Bank)分析师Leon Westgate指出，昨日美国财政部长盖特纳(Timothy Geithner)和总统奥巴马(Barack Obama)针对美国债务上限的表态也给今日的市场人气带来压力。 

14日LME、NYMEX以及上海期货交易所铜库存总量已超过60万吨，延续了自2012年9月以来的涨势，并回到后危机时代的偏高区域。从绝对值水平来看，当前纽约铜库存处于低位水平，伦铜库存处于中位水平，而沪铜库存水平处于高位水平。 

国内方面，除显性库存处于高位以外，国内隐性库存同样位居高位。自2009年以来，我国年均进口精铜超300万吨，2008年之前5年每年平均进口量仅124万吨，超常规增长的进口量拉高了国内的隐性库存水平。减去国储库存以及保税区库存之后，国内隐性商业库存或超过70万吨，远高于交易所库存水平。在这种情况下，国内铜市的炒作热情被严重压制，当前沪铜主力合约日均成交量不足16万手的情况正反映了国内市场人气不足的情况。另外，考虑到当前去库存速度较慢，沪铜的炒作热情未来还需很长一段时间来恢复。