铜跌势未变

上周五，LME期铜终盘报收7615美元/吨，日环比跌幅为0.46%，累计周涨幅为0.51%。技术上，周线级别MACD继续死叉向下，月线级别MACD则缓步进入0轴下方的空头区域，伦铜总体跌势未变，短期日线级别MACD虽然有金叉向上趋势，但空头区域内的金叉仅对应反弹行情，近期反弹动能不足而转化为振荡休整，7700上方为短期高抛区，7600下方为支撑区，本周作为关键的第七周或将改变当前的振荡休整状态。 

现货方面，目前官方现货报价持续小幅贴水，上周五伦铜库存环比增加1700吨至255175吨，维持近期缓升态势，注销仓单比例降为14.57%，亦维持近期跌势。总体上，当前消费淡季特征明显，供应相对充足，需求持续萎靡不振，不利于市场走好。 

目前铜价已经振荡休整一周，可以看出，场内资金在谨慎维稳，场外资金在谨慎观望。我们认为，造成目前局面的原因主要在于当前日趋复杂的国际局势，一方面美国大选落幕后，民主党和共和党关于财政悬崖以及后续减赤谈判的问题还悬而未决，后期美元政策方向不明，短期空头谨防美国大选后美国经济数据变坏而打压美元，从而刺激金属价格上扬。另一方面，欧元区债务问题一直未能有效缓解，持续的间歇性爆发已经快耗干欧元区的救济能量，目前无论是市场情绪还是欧元区民众的情绪都极不稳定。 

操作上，谨慎参与盘中反弹，反弹动能衰竭时重新在压力位高抛。此外，继续坚持动态止盈止损策略，保护好当前振荡休整走势中的利润并防范极端风险。现货经营方面，需依旧坚持按需采购的原则，短期虽然不必再冒险延后，但仍需控制好量，谨防滞销风险，另外，有卖保需求的则在原计划的基础上可以适当等待高位，短期降低卖保比例。