徐工案为外资并购大国企立等高线

让人望穿秋水的凯雷收购徐工案，终于翻开了最后一张牌，从去年12月20日将方案上报商务部审批，到本周一的尘埃落定昭告天下，这张底牌的翻开用了近十个月的时间。上报的方案中，凯雷收购徐工后，将持有徐工机械85％的股权，徐工集团持有徐工机械剩余的15％的股权。而在新翻开的底牌上，收购后双方股权的分配发生了变化，凯雷将和徐工集团平分秋色，各分享徐工机械50％的股权。

这张牌亮的是如此不容易，看似简单的二一添作五，却是多方利益博弈的结果，是一个妥协的结果。对凯雷而言，从85％降到50％，很难说这还是一个完全意义上的收购行为，也许叫做合资或许更为恰当。而对徐工集团而言，此50％又与已往合资企业中，外资持股49％有了天壤之别，小小的1％，看似平手，但至少是把否决权送给了凯雷。不过，不论双方对此方案持何种态度，毕竟50％这个数字不是凯雷或徐工集团所能左右的了的。君不见，近来美国财政官员频频访华施压，而中方既要护身，又不能落下“不市场”的口实，双方都在掂量、整合着各自的筹码，争取圈得最大的“目数”。

最终的结果，就是50％这个数字，这是一个拐点，它将成为一个以效后人的标竿，成为中国大型国企引进外资的等高线。

对于这个结果，三一重工的老总向文波表示了接受，“只要不是绝对控股，这种结果我个人可以接受，也达到了当初博客发文的目的。”从某种意义上来说，没有向文波，没有他的博客，没有他的博客所引发的全社会对中国产业安全的思考，也许今天的凯雷们会笑的更彻底一些。

还有很多外资并购案在等着徐工案的最终结果，相信，在这个等高线确立后，以此为参考点的一股外资并购大潮即将涌来。还是那句老话，要做最好的努力，要做最坏的打算。

贺俊 来源：中国经济网