电力环保设备行业面临洗牌

2005年上半年，许多电力环保设备生产企业手中的订单数量均出现历史最高水平。其中的原因，除了我国电力市场建设的周期性因素外，就是国家对环境保护的重视了。

　　旨在限制发达国家温室气体排放量以抑制全球变暖的《京都议定书》于今年2月16日正式生效。作为发展中国家加入公约组织的中国，尽管没有二氧化碳的减排任务，但中国是目前世界上仅次于美国的全球第二大二氧化碳排放国，承担的压力也越来越大。据不完全统计，中国计划新建562座电厂，占世界总数的近一半，如果这部分电厂全部建成投产的话，其产生的温室效应气体将是《京都议定书》减少排放目标量的5倍。对此许多国家已经产生不满，纷纷对中国的电力市场建设给予了重大关注，电力环保市场客观上得到了支持。

　　目前我国燃煤电厂的二氧化硫排量，已经超过全国二氧化硫排放的一半。国家环保总局对电厂脱硫监管力度加大，今年年初的“环保风暴”掐断了许多电厂项目对加装脱硫设备的侥幸心理，于是，燃煤电厂的脱硫项目招投标在今年达到了高潮。

　　据不完全统计，截至2004年已经签署合同将安装脱硫机组的装机容量达到6000万千瓦，合同额约为150亿元。国家环保总局在今年初公布的，未启动脱硫设备的46家火电厂启动脱硫项目投资将超过100亿元。另外，我国已建电厂中老机组火电容量大约有2亿千瓦，这部分机组绝大多数都没有安装脱硫设备，其中部分小火电会被淘汰，但市场存量仍能达到350亿~400亿元左右。因此，电力环保设备行业所面临的市场机遇十分广阔。据悉，截至今年7月20日，电力环保行业龙头企业———凯迪电力的未完成订单总金额约51亿元，合同工程的完工日期，已经排到2007年中旬。

　　一眼望去，电力环保行业红红火火。然而，这种热闹的表象却总带着一些虚幻色彩。

　　现实困局

　 电力环保企业不得不面对这样一种尴尬局面。

　　庞大的市场，丰厚的利润，加上行业的准入门槛较低，令很多企业纷纷进入电力环保领域来。过度的竞争，使得行业的整体利润水平不断下降。仔细关注便会知道，在近期的招投标中，以2台30万千瓦的机组为例，价格已经从以前的每千瓦300元左右降到目前的每千瓦200元左右。为了抢占市场份额，许多公司甚至不惜血本也要接单，而企业不可能让自己做亏本生意，因此，偷工减料的情况有所增加。

　　在今年的5月23日，国家发改委出台《关于加快火电厂烟气脱硫产业化发展的若干意见》指出，在火电厂烟气脱硫快速发展的同时，产业化发展相对滞后等问题依然存在。文件中要求，通过3年努力，建立健全火电厂烟气脱硫产业化市场监管体系，完善火电厂烟气脱硫技术标准体系。

　　除了质量问题外，很多电力环保企业还出现了资金问题。由于工程的结算规则，一般企业需要为工程垫付大量的资金，这使得一些企业的资金出现周转不灵的现象，被占资金太多对企业的生产经营也十分不利。一方面，对于老电厂来说，有可能由于资金不足而迟迟无法上脱硫项目；另一方面，目前市场上有很多游资找不到好的投资项目。我们认为，应多鼓励资金缺乏的电力企业大胆与有资金的企业合作，让有资金的企业投资电厂的脱硫项目，而电厂对投资企业出让部分国家对安装脱硫装置电厂1.5分/千瓦时的脱硫补贴的收益，从而，有资金的企业取得稳定的投资收益，而电厂因安装了脱硫设备而少交环保费用，达到双赢。

　　另外，目前国内大部分电力环保企业没有掌握环保方面的核心技术，我国开展电厂环保项目的时间尚短，开展初期，很多企业都是依靠和国外企业的合作，在外国企业技术人员的指导下，国内的技术人员通过消化吸收他们提供的知识，逐渐成长起来，即使是行业龙头凯迪电力，其脱硫技术也是引进美国和德国的技术，而技术人员的培养需要时间，目前市场发展迅猛，许多公司在技术人员的培训上根本跟不上，因此项目的执行能力较差，行业内的龙头企业也不例外，与此同时，出现了一些小企业或刚进入电力环保业的企业挖行业内龙头企业人才的情况。

　　针对上述问题，我们预计电力环保行业将会出现一次大洗牌。一些技术水平、执行能力及资金等方面存在问题的公司，将会破产或被优势企业兼并，而行业内的优势企业，将会在行业的激烈竞争中，凭着自身的技术、资金优势，成为国家政策的最终受惠者。

　　中期业绩

　　电力环保行业内的几个重点优势企业的情形为投资者所关注。

　　截止目前，凯迪电力拥有在建工程30项，总金额约51亿元。虽然，公司目前拥有大量的订单，但由于市场竞争激烈，公司中期业绩不会有较大的增长；菲达环保日前签订了两台100万千瓦的电除尘机组合同，公司在国内60万千瓦以上的电除尘机组中市场占有率一直保持在75%左右，稳居龙头地位，竞争优势明显,今年一季度公司扣除非经常性损益后的净利润为3614万元，较上年增长131.66％，预计今年业绩增长较快；龙净环保公司主营电除尘器及脱硫产品，其燃煤电站烟气脱硫技术主要引进德国LLB公司的干、湿法脱硫技术，公司坚持贯彻“技高一筹”的经营方针，全面提高整体运行和管理水平，在技术进步和降低成本方面有较大的突破，技术水平在国内居领先地位，但由于行业竞争过于激烈，预计公司中期业绩不会有较大的起色。

　　除了以上3家外，涉足电力环保的上市公司还有许多，但其主业并不突出，如浙大网新、清华同方等。