市场仍然较热

铜 

上一交易日，沪铜日间虽然受国内加息影响而大幅低开，但价格随即呈现出一路走高的行情，主力1101合约最终收盘于62650元/吨，下跌1.73%。LME伦铜市场夜间也因为受到美元大幅回落的影响，而在尾盘呈现出大幅反弹的行情，前日最新收盘价为8343美元，上涨1.43%。长江有色1#铜现货市场价格则跟随期货价格出现下跌，为62050~62400元/吨，均价较前一交易日下跌975元。 

首先从昨日日间国内市场的盘面走势来看，意外加息所导致的商品价格大幅低开并没有对多头资金起到严重的打击，相反部分资金仍然在以投机抄底的心态进场。其次，从外盘夜间走势来看，美国最新褐皮书维持于美观经济增长放缓的中性观点，并再次以潜在的刺激政策对金融市场起到一定支撑，再加上中国市场在加息后表现良好，因此美元出现回落，商品价格也随即反弹。综合来看，铜价下一阶段的上涨仍然将寄希望于通胀及热钱的流入，我们的观点是短期上方空间可能不大，价格更大的可能是维持高位震荡。 

从技术面来看，铜价虽然在中期仍然维持多头排列的牛市行情，但短期内由于政策面意图的不明朗性，加之资金表现温和，价格很可能在64000~61000元的区间内维持震荡。 

铝 

隔夜LME综合铝小幅走高，收于2364美元，较上个交易日上涨了24.5美元，持仓小幅减少了9064手，达到69.8万手左右。国内周三，沪铝主力1101合约低开高走，开盘于16155元，开盘后震荡上行，最高走至16410元，午后低位震荡，尾盘收于16325元，较昨日小幅下跌210元，成交量小幅缩减，达到6.6万手左右。 

国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围15990-16020元，较上一交易日下跌130元。国外市场上，LME铝库存增加13500吨，总库存为4329825吨，贴水报于32美元，小幅下跌。英国国家经济社会研究所(National Institute of Economic and Social Research，以下简称NISER)周三(10月20日)向英国政府发出警示，称政府的紧缩政策可能促使该国经济重新陷入衰退局面。NIESR预计，英国今明两年国内生产总值(GDP)增幅均将为1.6%。该机构7月曾预计英国今明两年GDP增幅分别为1.3%和1.7%。另外，大规模削减支出计划将有20%的几率导致明年经济出现收缩。如果出现这种情况，政府将不得不暂时搁置紧缩政策，转而实行一些刺激政策来提振经济。 

虽然大盘在加息后的第一日以继续上扬收盘，但是商品市场未能如此跟随，其受到的打击远远超过股市。工业品相继跳空下行，不过下行幅度相对理性，其主要原因是美国印钞机器似乎再度启动，流动性重启难以避免，作为国内外连动商品，国内工业品很难形成独立行情。至今为止，种种数据显示出，美元主动性贬值将会支持金属价格，即使短期出现一定程度回调，沪铝上行震荡局面未曾改变。技术上，沪铝受到20日均线支持，均线向上，重回前期震荡区间，下行支撑较为明显，注意美元动向，­建议投资者近期区间操作或者观望。 

锌 

隔夜LME综合锌震荡走高，开盘于2379.8美元，最终收于2446美元，大幅上涨3.4%，成交量为52001手，小幅缩减；持仓略微下降，为22.1万手。国内周三，沪锌主力1011合约小幅下跌，低开于18980元，开盘后震荡上行，最高走至19365元，最终收于19290元，下跌1.48%，成交量较昨日大幅缩减，达到58.7万手左右，持仓减少了16427手。 

国内现货市场方面，据上海有色网报，0＃ 锌成交范围18450-18550元，下跌350元。国外市场上，LME锌库存总库存为606425吨，减少250吨，贴水报于32美元，小幅下跌。日本政府今天发布10月月度经济报告，认为日本经济“处于停滞状态”。这是日本自2009年2月以来首次下调经济景气判断。报告认为，受中国经济减速等影响，作为日本经济增长动力的出口和冶炼业生产量持续低迷，因此政府将9月份做出的经济“正在恢复”的判断下调为“处于停滞状态”。 

诚然说，昨日的回调即在预期之中，也在意料之外。近期大宗商品疯狂上扬，对于通胀来临是无容置疑的，可是普通消费大众并不能很好的接受这一局面，生活成本大幅上涨，日子越来越难过，若不采取相对应的措施，市场心态可能出现极度扭曲。而昨日国家出台加息政策对于商品的打击相当明显，特别是工业品，以纯粹的金融属性推动价格是国家不希望看到的，工业品近期出现回调的概率较大。技术上，沪锌在10日均线上方运行，均线有所向下，注意隔夜伦锌走势以及美元动向，建议投资者近期区间操作或观望。