市场人气低迷金属依然承压

行情回顾 

上海金属今日交投尚可，沪金属走势分化，沪铜和沪锌延续跌势，沪铝小幅反弹。

操作策略 

铜价下跌动能仍未得到充分释放，阻力位为72000元。交易上继续等待调整结束的迹象出现。/沪铝价格延续调整走势，价格仍处16750-17350元的区间，预计震荡行情延续，观望为主。/锌价回调，10日均线19700一线阻力有效下锌市仍处弱势。市场下跌风险仍未释放完，仍以空头思路对待。空单持有。

影响因素 

从影响因素看，利比亚局势进一步恶化导致国际油价大涨背景下，市场对于油价攀升推高通胀和影响经济增长的忧虑继续打压市场人气。虽然今日国内股市反弹，但整体商品市场依然延续回调走势，其中沪锌依然领跌上海金属，虽然铜价尾盘有所反弹，但整体依然承压。整体来看，市场避险情绪升温，金属市场下跌风险仍未释放完。

从供需上看，今天海关最新数据显示，2011年1月中国精炼铜进口24.56万吨，同比增加24.5%；1月中国铜精矿进口57.1万吨，同比减少4.3%；1月中国原铝进口3.39万吨，同比减少15.4%；1月中国精锌进口3.27万吨，同比增加12.8%。

目前来看，市场关注焦点仍是利比亚、北非和中东局势、国际油价以及市场情绪面，同时，库存的变化也值得关注。在市场避险情绪没有改善前，金属市场依然承压。

锌：2010中国镀锌产量增长逾四成 2011锌需求增长依然十分看好 。2月 22日至 23日，由国际锌协会（IZA）主办的国际锌大会在墨西哥召开。会上，麦格理银行的发言报告显示，2010 年中国镀锌行业产量显著增长，从而直接导致了镀锌原料锌锭去库存化现象明显。2011 年镀锌行业的发展前景继续看好，锌需求依然看好。根据麦格理银行的发言，中国 2010 年的锌表观消费量增速为 8%，而镀锌产量增速则达到 41%。因此，镀锌行业对锌需求量的增长消化了大量库存，行业去库存化现象明显。2010 年中国镀锌产量为 2828 万吨，年增速 45.6%。同时，根据我们的数据，镀锌行业对锌的需求量在锌下游中所占的比例，由 2009年的 41.8%，2010年增长至48%。2010年，镀锌板以及镀锌结构件对锌的消耗量的增速也在 26%左右。毋庸置疑，镀锌行业仍然是锌下游需求的重要增长点。

2011 锌矿 TC 料将走低 基准或在 200-235 美元/吨。2 月 20 日至 2 月 23 日，由国际锌协会（IZA）主办的2011年国际锌大会及 2011年国际氧化锌大会正在墨西哥举行。每年 2月的国际锌大会云集了全球锌产业的巨头前来参加，而矿山与冶炼厂一年一度的加工费（TC）谈判也将在此会上进行，并达成初步的意向。目前参与的矿山及冶炼企业正在积极的进行商谈中，2011年及未来几年在全球范围内虽然有一些矿山会陆续关闭（如 Century等矿山），但一些新的矿山项目的投产也会补充，所以整体矿的供应还是较为平稳的。但随着冶炼扩产对矿资源的需求将呈上升趋势，故 2011年的 TC价格谈判的趋势应该是继续走低的。目前从会议现场得到的消息称，2011年的锌矿加工费（TC）将可能定在 200-235 美元/吨，具体的基准锌价及 PP 条款仍在进一步商谈中。2010 年，泰克资源和超达之间的加工费谈判是 2500美元/吨为基准 270美元/吨的加