市场出货难度加剧，铜价承压

焦点新闻： 

自从中国三季度GDP数据公布以来，离岸人民币相较于在岸人民币显著走弱。在经历了三周的稳定之后，离岸人民币和在岸人民币的价差扩大显示，资本外流正在 加速。安信证券表示，央行9月资产规模和基础货币余额（央行口径）同比增速双双为负，为2001年有连续数据以来首次出现这种情况。人民币贬值压力骤增。

10月份以来，A股市场明显回暖，截至昨日，上证指数月内累计涨幅达12.2%，融资余额也随之不断攀升。截至到昨日，融资余额已九连升，两市合计达到9930.94亿元。同时一些高杠杆的场外配资重现市场，部分线下配资公司给出了最高5倍的杠杆比例。

金属动态：

国际锻造铜委员会（IWCC）发布公告称，由于今年铜市场实现了供需平衡，2016年的铜需求可能超过市场供应14万吨。该机构称，中国2015年的铜需求将增长3.1%至1005万吨，2016年将增长3.3%至1038万吨。不过，IWCC指出，“中国铜需求仍有部分下行风险，比如汽车、建筑和出口。但相对的也存在上行潜力，如替代品压力下降和基础设施投资”IWCC还补充道，今年欧盟精炼铜需求将增长0.9%至307万吨，2016年的需求持稳。

期货市场概述：

昨日LME3月铜震荡下跌。开盘于5191美元，最高点5200美元，开盘后不久跳水下跌，形成小低谷后反弹，跌幅收窄后继续下跌，最低至5166美元。国内交易时段收盘于5169.5美元。沪铜主力1512合约震荡下跌。开盘于39220元，最高至39370元，后迅速下跌，早盘到达最低点38830元。中午前开始反弹，午盘以震荡为主。收于38910元，下跌190元，跌幅0.49%。持仓量剑
豪3534手，至246484手。

现货交易概述：

昨日上海有色金属交易中心（原物贸有色现货市场），现货铜上午主要成交38900-39000元/吨，与上一交易日上午价格下跌230元，升贴水报在c70-b20元。上海有色金属交易中心现货铜指数报在38985，较上一工作日下跌223。现货升贴水较上个交易日有所回升。现货价格下跌。市场供应一般，报价商较少。供应多为之前的库存，但出货难度较大，难觅实际采购商。采购商询价较多，但实际采购有限，较昨天成交量有所下滑。全天交投清淡，贸易商以出货为主，但由于接货者寥寥，出货难度可见一斑。下游厂家仅按需采购，仍以观望为主。下午升贴水回升，持货商有意挺价，接货者更是寥寥。好铜报在b20-b30元左右，平水铜报在c30-b0元左右，湿法铜报在c50-c40元左右。据上海有色金属交易中心调研结果来看，大部分贸易商持下跌观点，小部分贸易商持反弹观点。

【中心观点】

昨日沪铜震荡下跌。国家统计局公布的2015年9月中国精炼铜产量为680,235吨，同比下滑4.67%；中国海关公布2015年9月中国精炼铜进口量为351,956吨，同比增长21.93%。从沪伦比价来看，9月沪伦比值较高，进口铜价格下滑，在国内精炼铜产量下滑的环境下，进口铜是较好的选择。而近期沪伦比价收窄，进口亏损增大，进口铜数量明显减少。人民币汇率方面，在三季度GDP公布以来，离岸人民币较在岸人民币持续走弱，并且比较不断扩大，人民币四季度贬值压力骤增，铜价存反弹机会。现货市场方面，铜市场交易清淡，交投双方显得有些疲惫：出货方虽积极出货，但在需求收紧的环境下，出货难度较大；采购方持铜价下跌观点，持续观望，仅保持按需采购。临近月底资金紧张问题再次凸显，并且开票问题出现，所以月底市场成交并不会出现明显好转。铜价近期以弱势震荡为主，38000有较强支撑。