市场成交低迷沪铝延续调整

上周上海期铝延续调整行情，尾盘窄幅走低。其中主力1104合约开盘17125元/吨，最高17185元/吨，最低16895元/吨，收盘16950元/吨，下跌175元或1.02%。上周伦铝维持高位震荡，尽管美元指数大幅回落，但受制于宏观数据好坏不一，铝价并未出现较强走势。而沪铝延续调整行情，盘中跌破1万7一线支撑，成交量持续低迷，观望气氛较浓，短期内难有改观，但限电措施及国内严冬支撑铝价，令期价下跌空间受限。预计铝价短线仍将维持震荡走势，操作上，观望为主。 

宏观方面，由于西班牙国债标售结果喜人，同时欧洲央行(ECB)行长特里谢发表讲话令市场情绪有所改善，欧元/美元走势强劲，大幅上扬并刷新1月4日以来新高1.3375水平。欧元/美元已连续第四个交易日走高，周四日内最高涨幅超过200个点，几乎收复今年年初以来所有跌幅。美国方面，劳工部公布数据显示，美国上周初请失业金人数升至44.5万人，为去年10月30日止当周以来最高，预估为40.5万人，这令基金属做多热情遭受打压。 

国内方面，近期市场再度燃起对央行缩紧货币担忧。央行周四发行了新一期3月期央票发行利率继续上行8.11个基点，发行量则维持在30亿元的低水平，公开市场如期迎来连续第九周净投放。市场分析人士表示，从公开市场操作情况来看，央行保障春节流动性需求意图比较明确，不过考虑到信贷投放、热钱流入等因素，春节前后将成为法定存款准备金率再次全面上调敏感窗口。 

基本面上，中国限电措施有可能将造成铝产量再度削减，这对价格构成支撑。同时，冻雨天气维持可能使得电网受损，使得铝企电力受限情况雪上加霜，受此影响电解铝产量将受到进一步影响。另外，随着煤价不断攀升，国内电企已面临大面积亏损，未来电价提高已是板上钉钉。电力成本长期增加趋势将使得铝价获得较强支撑。 

现货方面，上游氧化铝价格维持稳定，中铝氧化铝报价维持在2900元/吨，非中铝氧化铝报价在2765美元。由于煤炭供应问题，河南等地出现了电力供应问题，电解铝厂的产能依然未出新较大规模的复产，在一定程度上缓解了铝市场的供应压力；国内现货市场铝库存维持下降态势，库存总量降至65.3万吨。