金属价格不言顶，相关市场风险显现

【外盘综述】 
周五LME铜开盘9022美元，早盘快速拉高至9175美元，而后开始回落，尾盘再度攀升，报收于9130美元。LME锌报收于2299.75美元，涨63.75美元，涨幅2.85%。 

【基本分析】 

上周外汇市场波动基本符合我们预期。虽然欧洲众官员近期努力安抚市场情绪，但国际评级机构似乎并无买账，穆迪本周就接连对欧洲四国发出警告。 

美国自身数据方面，12月费城联储制造业指数24.3，预期15.0，前值22.5，申请失业金人数与预期一致。上述两个消息带动了美元的反弹。 

本周，这两条主线依然决定了美元的走势，本周三有NAR成屋销售数据以及美国GDP数据公布，值得投资者关注。我们认为，本周美国的数据依然向好，支持了美元继续反弹，我们依然看涨美元。但由于周六是美国圣诞假期，节前离场气氛浓厚，美元上涨力度将受到影响。 

股市方面，我们再次关注道琼斯工业指数的表现，虽然上周创出11519点的新高，但市场再缺乏足够支撑的情况下上涨逾显乏力，本周出现回落的概率较大。虽然近期股市和商品的联动性削弱，但还是值得关注的。 

同时，我们本周画出了香港恒生指数的图形，由于我们对香港股市不甚了解，只能从图形上来，香港恒生指数已经出现了破位，后期或将面临大幅的调整，目标位可能在20700点附近，跌幅超过10%。这些是需要关注的相关动态。 

国内市场的基本面变化不大，精炼铜进口亏损依然超过4000元，国内除了部分长单，其他进口量十分稀少，往年国内在12月都将出现一个进口盈利窗口，而今年的时间或将推后。站在当下，我们可以思考这个问题，进口盈利窗口可能一直不打开吗？不可能。那么打开的条件是什么？国内涨幅大于LME铜或者国内跌幅小于LME铜。但我们了解到，国内现货贸易商出货十分困难，下游接货能力很差，观望气氛浓厚，期待国内价格大幅上升的可能性很小。所以我们认为进口盈利的重新打开将在铜价调整时出现。 

那么目前的价格为什么还涨？这还是我们上周周报提到的问题，据最新数据显示，该公司持有LME铜仓单超过90%，铜价短期的上升仍然得到了支撑。 

LME铜方面，上涨持续，周五更是出现了美元和铜价齐涨的格局。铜价的上涨并未结束。相对而言，LME锌由于前期涨幅较小，目前形态整理完毕，后期继续看好。 

现货市场方面，上海1#电解铜报价66900-67250元，较上日涨600元。LME方面铜库存比上日增加600吨至361400吨。 

【期市分析】 

周五国内期货价格继续上行，符合我们的判断，投资者买入的锌可以继续持有。 

由于有消息面的支撑，铜价也继续看涨，但无论从基本面还是相关市场来看，目前都存在较大风险。所以近几日的操作建议以中短线为主，也就是日内或者2、3日的持仓操作。价格上，铜价短期依然看涨，本周三后随着美国数据的公布，金属价格回落风险较大。