利空因素集中释放铜价创新低

回顾国内，沪铜合约主力1405小幅高开于48100元/吨，成交放大拉高，最高上探48140元/吨，最低下探46680元/吨，沪铜下跌4.48%。交易量下跌，持仓量上涨。外盘方面,伦铜下跌，美国非农就业数据超于预期，令美元预期走强。中国因素继续造市场发酵，受到中国上海某企业债务违约影响，导致市场对于中国结构性问题的担忧，具有融资属性的铜在此背景下引起广泛抛盘。另外，中国制造业数据低迷打压市场,汇丰PMI2月初值达到48.3,此为七个月低点,主要受到新订单和产出等分项指标影响.宏观事件上，乌克兰局势有所缓和，市场恐慌情绪有所缓解，库存减少5825吨至551050吨。

现货市场上，周五长江现货报价49000-49100元/吨，升水铜贴水160元/吨，平水铜贴水80元/吨。LME库存降至2013年2月19日以来最低,主要受到年底大部分冶炼厂商备货影响。现货市场近期保持高升水，价格较期货价格保持坚挺。

铜价再创新低，基本面主要受到对于2014年产能持续释放,供给充裕影响.虽然国内外数据良好,但是我们仍难看到需求的强劲复苏,从实际调研结果来看,产业链自上而下开工充足,现货需求比较旺盛,保持高升水状态.,另外供需面上,虽然需求增速不及供给增速,供需矛盾依然存在，中国制造业数据低迷打压市场,汇丰PMI2月初值达到48.3,此为七个月低点,主要受到新订单和产出等分项指标影响。周五受到中国上海某企业债务违约影响，导致市场对于中国结构性问题的担忧，具有融资属性的铜在此背景下引起广泛抛盘。中国一季度经济疲软恐成现实,铜需求预期向空,继续维持中期看空观点，下方支撑45000，前期持有空单可今日开始减仓。