利空消息齐聚，锌价或重回前低

一周行情描述：

本周LME3月期锌周线继续收跌。周一开盘于1758美元，震荡上摸周高点1770美元后回落，弱势震荡，持续阴跌，周五早间至周低点1693美元，至国内收盘时到达1696.5美元，一周下跌62.5美元，跌幅3.55%。沪锌主力1512合约跌幅较大。周一开盘于14215元，开盘后在14000上方窄幅震荡，最高至14270，周四晚间破位下跌，周五延续弱势，尾盘至周低点13755元，最终收
于13765元，一周下跌430元，周跌幅3.03%。本周上海期货交易所锌库存175127吨，较上周增加11460吨。

现货交易描述：

现货锌：上海有色金属交易中心（原物贸有色现货市场），本周国产0#锌主要成交区间13900-14280元/吨，升贴水报c10-b170元/吨区间，进口锌成交区间13760-14120元/吨区间，升贴水在c150-b20区间，国产品牌升水回落，价差收窄，进口锌与国产品牌价差仍较大。周五之前，期锌僵持在万四上方，炼厂保持出货，月末贸易商换现意愿强，进口锌流通量大，市场货源充
足，但贸易商多看跌升水，且波动有限，贸易商买兴不佳，除长单交付外散单稀少，下游多观望，保持刚需采购策略，整体交投不佳。周五期锌在万四下方运行，现货升水未有扩大，国产注册品牌对1512月报b70-b100区间，主流成交在13940-14000区间， SMC、YP、铜冠、等c60-c30区间，印度、秘鲁等仍c140-c120区间，主流成交在13760-13860区间。

周五恰逢周末，且锌价跌破重要支撑，炼厂虽有惜售，贸易商抛货积极，市场货源充足，打压升水，且低价进口锌与国产价差继续拉大，下游以进口锌采购为主，但仅限刚需，成交有限，午后期锌单边下行，升贴水较早间扩大有限，出货商多报一口价，注册品牌主流成交在13880-13920区间，SMC报至平水，印度、纳米比亚等c100/80左右，大跌后略有惜售，但仍不缺货，下游早间未买的逢低少采，整体交投尚不及早间。据上海有色金属交易中心调研，多数贸易商看空下周锌价。

【中心观点】

上周末的降息降准消息对锌价提振有限，本周十三五会议召开，沪锌表现滞涨抗跌，在14000上方窄幅震荡，周四凌晨美联储议息会议虽宣布维持利率不变，但却为12月加息打开大门，市场信心瞬间转向，期锌破位下跌。但现货市场表现不佳，月末持货商出货意愿强，进口锌充斥且较国产品牌价差进一步拉大，据了解，多数下游企业近期开工不佳，订单数据呈下滑趋势，下游严重缺乏买盘，多以观望为主，供需面矛盾凸显。

技术面沪锌跌破万四关口后，下行通道基本打开，多数指标处于空头区域，周五更是增仓下行，市场信心低迷，昨日嘉能可宣布削减180亿美元商品库存以缓解债务疑虑，这无疑对锌价再添致命打击，料下周期锌维持下跌趋势，关注前低附近支撑。