期铜反弹仍有空间

惠誉宣布调降希腊的主权信用评级，但由于市场预计中国需求将回暖，提振铜价。LME三个月期铜20日报收9080 美元，较前日结算价上涨69美元，涨幅0.77%，沪铜1107合约5月19日报收67550元，较前日结算价下跌50元，跌幅0.07%，长江有色金属网铜现货均价报68000元，现货价格继续升水。 

最新数据显示, LME铜库存减少775吨至466,250吨,但是较10个月高位低不足1%,年初至今仍增加近25%。上海期货交易所铜库存较上周下降14.6%。 

国外方面，知名评级机构惠誉宣布，将希腊的信用评级从BB+降至B+，同时将B+的评级放入"前景负面"观察名单。惠誉指出，降级的主要理由是希腊确保偿付能力和奠定经济复苏基础的过程中所面临挑战的规模巨大。 

国内方面，4月全国商品房销售面积7255万平方米，较1-3月锐减近24%，同比更下降9.8%。而4月新建住宅价格指数环比涨幅已较3月出现收窄。 

虽然目前央行紧缩政策依然继续，但随着大宗商品价格的回落，之后的加息可能将缓行，甚至到下半年，紧缩政策有望放宽。整体来说，紧缩预期和中国制造业增长势头趋缓，引发未来铜需求担忧，是铜价调整的推手。而美元的反弹也压制铜价。但近期无论是伦敦还是上海，铜库存开始出现下降情况，显示需求回暖，随着铜需求旺季到来，铜价将面临下方的支撑，短期或将继续反弹。另外3月底大量铜铝从上海仓库流出。且LME-SHFE价差小幅收窄，显示国内需求或有增强。短期内沪铜或将继续反弹，沪铜1107下方64000附近有较强的支撑，空单可暂时止盈，而多单也可趁反弹减仓。整体来说，目前期铜走势仍处于一个大的宽幅震荡区间内，单边的趋势仍未形成。