中国央行救市未能改变颓势铜价跌至五个月低位

2014年国庆节期间，LME三个月期铜小幅收跌0.45%，并一度跌至五个月低位，因美元走强和中国需求疲弱。受累于强势上扬的美元和全球供应增加，伦铜在9月最后一个交易日下挫逾1%，当月累计跌幅达4.5%，为3月以来最大月度跌幅。尽管随后出现小幅反弹，但随着欧洲央行政策会议未能激发起对该地区未来成长的信心，铜价上周四重挫1.2%至五个月低点6600美元。此后美元涨幅放缓令期价自阶段性低点反弹。本周三中国金融市场复市后，市场交投将显著增加，周三公布的汇丰服务业PMI和周五出炉的美联储会议纪要将给铜价未来提供指引。

央行动态

10月2日，欧洲央行决定维持主要再融资利率在0.05%不变，并提出购买重新包装债券的计划，将在数周之内实施，藉此拯救欧元区疲弱不振经济，而央行总裁称必要时将扩大采取行动。

不过这是欧洲央行在全面买进资产、也就是推进所谓量化宽松之前的最后的几个招数之一。该行才在数月之前公布多重计划以协助经济，其中包括对银行提供低成本贷款、调降利率、并宣示将购买重新组合债券，而总裁德拉吉则是称该行已经取得进展。

10月5日，中国人民银行表示，将使用各种货币工具维持充足的流动性，及信贷和社会融资的合理增长。央行在货币政策委员会2014年第三季度例会的声明中称，将继续实施稳健的货币政策，并一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革。

会议同时认为，当前中国经济运行仍处在合理区间。今年中国经济增长动能出现放缓迹象，决策者推出了一系列刺激政策。

经济数据

上周，中美欧三大经济体的制造业数据接连出炉,和近期公布的其他经济数据一样，继续呈现中、欧疲弱、美国强劲的态势。率先公布的中国9月官方PMI为51.1，与上月持平，表明去库存活动还在发展，企业信心偏低，经济增长仍存在一定下行压力。当日稍晚公布的数据显示，欧元区制造业扩张活动在9月份进一步放缓至50.3，为14个月新低，因欧元区内部及海外需求下滑，导致新订单录得最近一年来首次陷入萎缩困境，其中，区内最大经济体德国制造业指数录得49.9，为15个月以来首次陷入萎缩困境，受新订单枯竭拖累，这意味着德国经济恐怕正渐渐地丧失动能。

与此同时，美国经济继续稳健复苏， 9月Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值为57.5，就业表现为2012年3月以来最佳。而于上周五公布的9月非农就业报告更进一步提振了美国经济前景，美国劳工部公布的数据显示，9月非农就业岗位增加24.8万个，失业率降0.2个百分点至5.9%，为2008年7月以来最低，这提升了市场对美联储将在明年中期升息的预期。

美元走势

2014年十一期间，美元指数冲高回落，受强劲的就业数据提振。因欧元区9月通胀继续下滑，美元指数在9月最后一个交易日上扬0.4%，当月累计升幅达3.85%，在过去三个月则大涨7.7%，为2008年来最大季度升幅，并创下连升11周的佳绩。此后，由于欧洲央行总裁德拉吉未暗示很快会推出透过购买公债来刺激经济的计划，美元从四年高位回落。然而，远超预期的9月非农就业报告随即将其推升至2010年6月以来最高的86.74点，尽管此后因获利了结盘的涌现令涨势暂歇，但上升形态依然完好。