钢材期货交割的要诀

据悉，近日来，上海期货交易所螺纹钢期货合约顺利完成了第一笔期转现的交割，完成了螺纹钢期货合约自3月27日上市以来的的首笔交割。事实上，目前已有越来越多的钢铁企业开始加入到期钢的套保市场，这其中包括钢厂、钢材经销商和房地产开发商等。

由于钢材期货在经济生活中的重要性，因此其实物交割率较高。业内人士表示，钢材期货的交割过程比较复杂，对于希望实现交割的现货企业来说，需要对相关的交割结算规则、操作流程等规定有清晰的了解，这样才能顺利完成交割。

如何保证交割循序渐进首先，在进入交割前，交易所将对持钢材期货合约的自然人进行强制平仓。以螺纹钢、线材期货0909合约为例，螺纹钢、线材期货0909合约最后交易日即9月15日前第三个交易日即9月10日收盘后，自然人客户螺纹钢、线材期货合约的持仓应当为零手。自最后交易日前第二个交易日即9月11日起，对自然人客户的交割月份持仓直接由交易所强行平仓。

其次，在进入交割之前，企业应进行相关的持仓调整。进入交割月9月后，螺纹钢、线材合约投机持仓应当是30手的整倍数，新开、平仓也应当是30手的整倍数，套期保值持仓也有相似的规定。同时，临近交割，保证金也将按规则进行调整。根据相关规定，螺纹钢、线材期货0909合约最后交易日即9月15日前第三个交易日即9月10日收盘后，交易保证金调整为30%。

此次，螺纹钢和线材的最小交割单位定为300吨，即30手。实物交割应当以每一标准仓单的整数倍交割。目前，钢材期货的交割采用品牌注册制度，即只有在上海期货交易所注册品牌且须符合交易所要求规范的物品，才能够进行实物交割。

据了解，交割时，由交易所根据卖方提供的仓单卖方有选择规格和仓库的优先权，按"时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排"原则进行，因此买方投资者分配到的仓单中的螺纹钢或线材的规格和仓库有可能不能完全满足其买入意向。这是期货交割不同于现货贸易的一个特点，每个品种均如此，属于正常现象。而对规格和仓库有严格要求的客户可以通过"期转现"的方式来满足自己的需求。需要注意的是，螺纹钢、线材标准仓单的有效期为90天，如果买方拿到的是在下一个交割月最后交割日前到期的标准仓单，不能再次用于下次期货交割。

依据规则，螺纹钢、线材合约的交割结算价为该期货合约最后交易日的结算价，而企业交割的螺纹钢、线材商品计价，是以交割结算价为基础，再加上不同牌号商品的升贴水和地区升贴水。另外，螺纹钢、线材交割手续费为每吨1元。

交割产生异议需提前申诉由于目前市场上钢材品种繁多，很多相同品种的产品标准都不统一。不少企业对于交割时可能存在的质量、数量差异感到担心。据了解，此次钢材期货交割将以实际称重方式计量。目前，国内钢材现货交易中通行的报价有两种：一是以实际称重为基准，二是以理论重量为基准。以实际称重为基准的价格高于以理论重量为基准的价格，二者理论上存在4%-5%的重量差。标准仓单的实物溢短不超过±3%，磅差不超过±0.3%。

为了解决企业对螺纹钢和线材的质量、数量异议，《上海期货交易所交割细则》第八条规定：一是要求必须在库提出异议；二是明确用于交割的螺纹钢和线材每批商品的有效期应当涵盖本次交割的最后交割日，而非仅仅涵盖第一交割日；三是即使交割螺纹钢和线材的每批商品的有效期截止时间早于质量异议期的提交截止时间，如果该批商品的质量鉴定结论不合格，卖方对该批交割商品的实际质量仍需承担全部责任。

现货企业在进行某一螺纹钢期货合约卖出交割时，交易所对交割商品公称直径分布有比较严格的要求。例如，钢材交割数量≤6000吨，可以是同一公称直径；6000吨<交割数量≤9000吨，至少是两个公称直径，并且每一公称直径交割数量不得高于其总交割数量的60%；9000吨<交割数量≤18000吨，至少是三个公称直径，并且每一公称直径交割数量不得高于其总交割数量的40%；交割数量>18000吨，至少是四个公称直径，并且每一公称直径交割数量不得高于其总交割数量的30%。对此，卖出的现货企业应事先做好准备。

目前，在钢材期货合约的交割品中，标准品为符合国标Ⅲ级钢，符合国标Ⅱ级钢替代并贴水。例如，螺纹钢的标准品为符合国标的HRB400或HRBF400牌号的螺纹钢，替代品为符合国标的HRB335或HRBF335牌号的螺纹钢；线材的标准品为φ8mm线材，φ6.5mm替代。之所以进行这样的选择，主要是为了引导现货企业逐步转向生产牌号为HRB400或HRBF400螺纹钢，促进钢铁产品的升级换代。

据介绍，交割升贴水包括地区升贴水和牌号升贴水。比如，天津地区螺纹钢和线材交割贴水130元/吨；牌号为HRB335或HRBF335的螺纹钢替代交割实行贴水，贴水为130元/吨。

"期转现"操作较严格具体来看，钢材期货交割流程共分五步：螺纹钢、线材期货0909合约第一个交割日即9月16日，买卖双方投资者通过上海期货交易所标准仓单系统提交螺纹钢或线材的买入意向内容包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等和螺纹钢或线材的仓单；第二个交割日即9月17日交易所根据卖方提供的螺纹钢和线材的资源按"时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排"原则进行交割配对；第二、三个交割日即9月17日、9月18日，买方会员向交易所提交货款，交易所在收到货款后向买方会员清退30%交割保证金并释放仓单。交割货款＝∑交割结算价×每张仓单重量注：每张仓单的货款金额保留2位小数。第三交割日即9月17日，交易所向卖方会员支付货款；第四、五个交割日即9月21日、9月22日，卖方投资者向交易所提交增值税发票。

此前，很多现货企业存疑较多的是钢材期货如何开增值税发票，对此，上期所做出明确规定，螺纹钢期货合约和线材期货合约交割开票流程为：卖出方客户→卖出方会员→交易所→买入方会员→买入方客户。卖出方会员交付增值税发票的日期为第一个交割日至第五个交割日。与此同时，螺纹钢期货合约和线材期货合约交割的增值税税率为17％，交割结算价为含税价格地区贴水和牌号贴水直接在交割结算价中扣除。

据了解，在钢材期货的实物交割中，除常规做法外，还存在一种"期转现"的操作手法。期转现是指持有方向相反的同一月份合约的会员客户协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按交易所规定的价格由交易所代为平仓，同时按双方协议价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单的交换行为，变期货部位为现货部位，使买卖双方可以灵活的选择交货地点、时间和品级等。

目前，交易所对期转现有严格的期限限制。比如，要进行期转现合约的交割月前第一月的最后三个交易日不得办理期转现申请；持有同一交割月份合约的买卖双方会员客户达成协议后，应在上述期限内的交易日的14:00前，向交易所申请办理期转现手续等等。

同时，期转现的交割结算价应为买卖双方会员客户达成的协议价。申请期转现的买卖双方原持有的相应交割月份期货头寸，由交易所在申请日的15:00之前，按申请日前一交易日交割月份合约的结算价平仓。用非标准仓单交割的，应当提供相关的买卖协议和提单复印件。

最后，交易所要求各现货企业对螺纹钢、线材每批商品在库交割的有效期要有正确的理解。就具体操作而言，依据《上海期货交易所交割细则》第十条相关规定，货主向指定交割仓库发货前，应当委托期货公司会员办理入库申报交割预报手续。因此，在生成标准仓单的过程中，货主必须在商品生产日起30天内委托会员通过标准仓单管理系统提交入库申报并将货物运抵交易所指定交割仓库的期货垛位。另外，把仓库验核商品及单证并将验收结果输入仓单系统后，会员应及时通过仓单系统向交易所提交制作仓单申请。