沪铜滞涨，沪锌转弱

周沪铜呈整理态势，结合盘面和资金面看，其滞涨特征难改；沪锌反弹幅度相对较大，但续涨阻力亦有明显体现。

上周宏观面主要消息如下：

美国：

1.美国7月密歇根大学消费者信心指数初值为93.3，预期为96；2.美国6月营建许可数为134.3万户，创新高，预期为115万户；3.美国6月新屋开工数为117.4万户，预期为110.6万户；4.美联储主席耶伦重申2015年加息的预期；

欧元区：

2.希腊议会通过欧元区救助方案所需的紧缩措施，退欧风险基本消除；2.欧元区6月CPI终值同比+0.2%，符合预期；3.欧洲央行维持原有利率不变，符合预期；

其他地区：

1.国内第2季度GDP同比+7%，预期+6.8%；2.国内前6月城镇固定资产投资同比+11.4%，预期+11.2%。

总体看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

现货方面

（1）截止7月17日，上海有色网1#铜现货均价为41015元/吨，较前周下跌645元/吨；较沪铜近月合约升水为235元/吨。期铜换月后，持货商普遍上调报价；下游则仍按需接货，成交一般，铜市整体供需压力进一步增大。

（2）当日上海有色网0#锌现货均价为15660元/吨，较前周上涨260元/吨；较沪锌近月合约贴水20元/吨。因锌价连续上涨，炼厂出货情绪稍增；而中间商及下游企业仍以刚需备货为主，锌市整体成交无明显改善。

相关数据方面

（1）截止7月16日，伦铜现货价为5538.75美元/吨，较3月合约贴水21.25美元/吨，较前周上调6.75美元/吨；伦铜库存为34.03万吨，较前周增加1.06万吨；上期所铜仓单为2.47万吨，较前周大增1.4万吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.25（进口比值为7.28），进口亏损为152元/吨（不考虑融资收益）。

（2）当日伦锌现货价为2063美元/吨，较3月合约贴水9美元/吨，较前周上调10.25美元/吨；伦锌库存为45.44吨，较前周增加4900吨；上期所锌仓单为4.71万吨，较前周增加5099吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.57（进口比值为7.67），进口亏损约为213元/吨（不考虑融资收益）。

当周产业链主要消息如下：（1）截止6月，国内精铜产量为377.83万吨，同比+9.4%；当月产量为69.5万吨，环比+6.6%。总体看，铜市整体供给依旧较充分；（2）截止6月，我国未锻造铜及铜材累计进口量为224.5万吨，同比-11%；当月进口量为34.9万吨，环比-3.9%，仍与下游实际需求不旺有关。

当周重点关注数据及事件如下：（1） 7-22 美国6月成屋销售总数；（2）7-23 美国咨商会领先指标；（3）7-24 国内7月汇丰制造业PMI预览值；（4）7-24 欧元区7月制造业PMI初值；（5）7-24 美国Markit制造业PMI初值；（6）7-24 美国6月新屋销售总数。

综合基本面和资金面看，沪铜推涨乏力，空单可持有；沪锌则有转弱迹象，可尝试新空。

操作上，沪铜cu1509空单以41000止损；沪锌zn1509短空以15800止损。