铜价中期依然偏空，短期空头回避

1、美联储朝着9月份开始加息迈出“些许”小小的步伐，FOMC现在正寻找就业市场“某种程度上进一步的改善”，未来的货币政策仍然取决于经济数据，而在下一次FOMC议息会议之前，还有两份非农就业报告将发布。

2、欧元区7月制造业、服务业和综合PMI均不及预期，这可能会打击欧洲央行的希望，即债券购买计划和欧元贬值会支持经济增长和提升通胀。令人注意的是，德国制造业、服务业和综合PMI也均不及预期。由于出口6个月来首次下降，德国7月制造业增长意外放缓。

3、我国7月财新制造业PMI初值48.2，降至15个月来最低，且连续第5个月低于50；预期49.7，前值49.4。产出分项指数47.3，创16个月新低；前值49.7。新订单和新出口订单分项指数跌至50一线的“荣枯分水岭”下方。 7月制造业数据表明，内需疲软仍旧持续，外需复苏并不乐观，通缩压力显著，下半年仍需宽松政策护航。

4、29日，LME铜库存增加925吨至345050吨，上期所铜库存较上周减少7750吨至101251吨。上海电解铜现货对当月合约报升水70元/吨-升水230元/吨，平水铜成交价格39520元/吨39840元/吨，升水铜成交价格39550元/吨-39900元/吨。沪期铜大幅反弹，开盘后继续大幅拉升，随着沪伦比值上修至7.4附近，大量进口铜涌入国内市场，加之投机商获利，市场供应压力进一步增强，纷纷抢跑道报价以求成交，现铜升水报价断崖式下跌，早间曾报升水150元/吨-升水230元/吨，近午间升水已遭腰斩，报升水70元/吨-升水160元/吨，平水铜与好铜之间价差拉大，但随着平水铜升水跌破百元，部分投机商入市收货，现铜升水开始逐步企稳，成交略改善，整体进口占比明显增加，成交以中间商为主。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头56919手，非商业空头79086手，因而非商业净多头-22167手，较前一周减少1407手净多头。

LME铜报5326.5美元/吨，涨0.35%，沪铜主力报38740元/吨，跌0.08%，伦铜冲高回落，沪铜夜盘下探后小幅回升，空头注意回避。美联储朝着9月份开始加息迈出“些许”小小的步伐，FOMC现在正寻找就业市场“某种程度上进一步的改善”，未来的货币政策仍然取决于经济数据，而国内经济依然低迷，需求疲软，对铜价不利。预计中期依然延续偏弱震荡，短期行情有所修复。

操作上，中期空头思路操作，短期行情有所修复。仅供参考。