铜不具备反弹动力，交易上仍以做空为主

国内铜市跳空高开后冲高乏力，日内交易中更是缓慢回落。中国央行宣布同时降准降息，但晚来的政策对市场的支持作用有限，国内股市也是反弹无力，这与6月27日双降时的作用很是相似。从双降的作用来看， 除了所谓的救股市外，更大的的作用在于保持货币政策的中性，具体来说，今年中国外汇占款不断减少，导致国内基础货币紧张，实体借贷成本居高不下，双降是为了缓解资金的紧张，央行也表态货币政策没有转向。

我们认为当前最大的问题是实体经济缺少增长动力，而在此问题得到解决之前，市场仍缺少持续反弹的动力。基本面上，国内现货贴水70元-平水，较周二降低15元，可见铜价的反弹未能吸引消费买盘出现。近期LME现货升水28美元，中国贸易升水也上涨到115-130美元，在中国进口窗口打开和人民币表现疲软的情况下，中国进口需求在增加，但因为消费不足，这使得以往出现的支持作用并没有很好的体现出来。从技术上看，国内铜价受阻39500元，估计短期内铜价仍难打开反弹空间，交易上大胆放空，终极目标33000.