金属收敛振荡或加速滑跌决于中国买兴

昨日，市场情绪由上周的追逐通胀，再度快速转向紧缩忧虑，中国的需求买性因外松内紧的资金环境表现不佳，拖累大宗商品集体走低，无论铜、棉花以及橡胶市场，中国现货企业在高价位下订单疲弱，难以消化原材料价格，使上涨动能转疲。技术上，LME铜价在上方阻力线位置遇阻后，试图有效跌破9500美元，再度向下测试9300美元。 

我们认为这波下跌节奏的关键是中国现货买盘，内外盘铜价是在振荡中疲弱，还是马上进入新一轮的加速滑跌，短期需要关注国内现货在7万整数关上下的买兴强弱。昨日，沪铜主力增仓跌破7.1万后，出现零星买盘，技术形态向下的情况下，6.95-7.05万的价格表现显得重要。若国内出现买盘介入，短期利于跌势暂缓。可以明确的是，在中国资金紧缩氛围不变的条件下，内外盘铜价在上方位置的承压更为显著，操作上应以遇阻位置的抛空为主。 

其他金属品种，我们强调无论外盘铝、铅试图有效突破上方阻力位的形态有多好，能否突破，被动地取决于铜以及金属市场的整体氛围。因此，在铜价影响下，短期LME铝、铅将回到此前的振荡区间。技术上，预计LME铝价冲击2650美元无果后，短期回到2550美元波动的可能性大；而伦铅也可能回到2550-2560一线。外盘锌价最疲弱，价格可能跌向2250-2300美元间。如果铜价更明确地打开更向下的空间，这些品种还将继续下跌。 

国内金属，铝价表现受到拖累，沪锌若失守1.83万后，可能再测1.8万关口。沪铅同样倾于下行18350挂牌价可能跌破，同样测试1.8万关口。下跌行情的演绎，快于笔者预期，市场没有给出更有利的趋势性抛空点位。首先观察中国铜现货7万上下部分买兴，结合近期有些波动的市场情绪，并继续关注周内是否有利的经济指标，交易上，以寻机持空为主。