市场再放利空，铜价弱势震荡

一周行情描述：

本周LME3月期铜震荡下跌，开盘于5158美元，开盘后震荡冲高，周一达到本周最高点5240美元后回落，周二开盘后反弹上涨至小高峰后回落。周三冲高后回落，周四震荡下跌，最低至5120美元，周五小幅反弹，截稿时收盘于5160美元，本周下跌28美元，周跌幅达0.54%，持仓增加352手至30.7万手。沪铜主力1601合约震荡下跌，周一开盘于39520元，迅速到达最高点39590
元后跳水下滑，随后盘整。周二晚盘反弹走高，横盘后再次下跌，周三玩怕达到小低谷后强力拉升反弹。周四晚盘跳水开盘，周五小幅震荡为主，最低至38500元。最终收于38770元，下跌910元，周跌幅达2.29%，持仓增加68572手至22.6万手。 

现货铜：上海有色金属交易中心（原物贸有色现货市场），本周主要成交区间38660-39100元/吨左右，升贴水主要在c110-b20元/吨，价格震荡下跌，升贴水下跌。本周市场交投活动活跃度平平。由于本周铜价较为坚挺，而厂家多看空铜价，再加上月末资金较为紧张，多数厂家仍观望。持货商出货较为积极，前半周稍有意挺价，但之后再铜价下跌的情况下仍降低升水促进销售，然而价格拉锯持续，下游厂家并不买账。今日上海有色金属交易中心（原物贸有色现货市场），现货铜上午主要成交38660-38750元/吨，与上一交易日上午价格下跌325元，升贴水报在c110-c20元。上海有色金属交易中心现货铜指数报在38736.5，较上一工作日下跌313。今日市场供应较充裕，供应商仍然保持在铜下跌的基础上扩大贴水，但由于下游企业资金紧张、订单减少等原因，鲜少采购。由于最近下游厂家很少作采购打算，询价减少，实际成交寥寥，仅有部分贸易商搬货，但数量不客观。今下午升贴水较上午基本持平，好铜报在c30-c20元左右，平水铜报在c70-c60元左右，湿法铜报在c100-c90元左右。据上海有色金属交易中心调研结果来看，贸易商观点不一，对于近期铜价走向不明朗。

【中心观点】

美国方面，商务部周四数据显示，美国三季度GDP季化环比增长1.5%，较二季度的3.9%大幅回落，同时低于预期的1.6%。受库存拖累，美国三季度经济增长放缓。专家表示，由于内需强劲，库存的拖累可能是暂时的，四季度经济增速将会上升。本周四凌晨美联储议息会议公布美元10月不加息，但12月份的加息可能性较大。

全球投资者对于美元加息的预期卷土重来。但就目前数据来看，市场对于美元12月加息的预期在10%左右，所以此预期对于国际大宗商品的走势影响并不凸显。现货市场方面，今日铜市场交易清淡，主要归结于消费需求的疲弱。供应商出货积极，并始终维持低价低升水，然而并不能吸引下游厂家的注意。下游厂家方面，除按需采购外，并没有动力使他们有备库存的意向。再加上月底资金流紧张，上游货款交付，下游资金难收回，并且订单不理想，有限的需求也更加缩减。

全球经济大多都在经历着严冬的考验。美国经济逐渐放缓：失业率上升，成屋销售下滑，很大程度上影响着其他经济体。中国再次释放宽松政策，然而收效甚微；并预计四季度人民币贬值可能性较大。

目前，由于期铜的金融属性较强，铜价较为坚挺。从其商品属性来看，经济下滑，消费需求降低，中长期来看，铜价下行成趋势。目前，支撑位看在38000元。