铜继续反弹

上周五，LME期铜终盘收7990美元/吨，盘中最高8002美元/吨，日环比涨幅1.08%，周累计涨幅2.7%，周五日线图收第二根中阳线，周线图收第二根中阳线，月线图收锤子阳线。技术上，从形态上看，目前正处于月线级别的大三角形的末端中下区域，11月的锤子阳线也表明12月仍有反弹空间，不过，后期需注意三角形上沿区域将有较重抛压。 

现货市场交投清淡 

现货方面，目前伦铜现货报价持续小幅贴水，国内长江现货铜上周也全面转为贴水态势，现货商信心一般。另外，上周五伦铜库存为248150吨，注销仓单比例为13.92%，近期均维持回落势头。总体上，当前仍处消费淡季，现货真实供需情况变化不大，但铜价走势反映出当前市场心理变化较大。 

谨慎参与反弹 

宏观方面，首先中美两国政治顺利过渡，这为全球经济的有序良性发展奠定了基础，尤其是我国作为全球第一大金属消费国，经济是否稳定发展直接影响全球金属的供需格局，虽然明年我国铜消费总量增速会继续放缓，但总量绝对值依旧很高，加上近期频传利好的制造业数据，这都给场内外资金带来了炒作铜价反弹的题材。其次，欧元区债务问题虽然积重难返，但近两年的事实证明市场会更关心其短期的显性波动，而往往会忽视其长期的隐性趋势，上周希腊再次得以苟延残喘，市场投资者短期的风险偏好也因此有所提升。除了以上偏利好因素之外，我们认为当前淡季环境、偏高的总库存水平以及不稳定的投资情绪决定了目前铜价走势依旧为反弹，而非中期上涨。 

策略上，本着顺势原则当前宜谨慎参与反弹，不过需继续坚持动态止盈止损策略，保护好当前三角形振荡休整走势中的利润并防范极端风险。现货经营方面，首先买方需依旧坚持按需采购的原则，目前到了反弹中后期，不宜再加量追高。其次，卖方需抓住高位卖保机会，并逐步调高比例。