尿素涨价推动辽通化工前三季业绩大幅增长

辽通化工受益尿素涨价，08年前三季度净利润3.74亿元，同比增长95.31％。但受需求放缓影响，四季度尿素价格将有所回落，对公司业绩会产生一定影响。预计公司08年业绩可实现60％以上增长。 

　　辽通化工08年10月18日发布三季度业绩公告，公司前三季度实现营业收入28.98亿元，同比增长23.21％；净利润3.74亿元，同比增长95.31％；每股收益0.311元，每股净资产5.038元，净资产收益率6.18％。其中，公司7-9月实现营业收入8.92亿元，同比下降5.51％；净利润1.39亿元，同比增长454.98％；每股收益0.116元。公司08年业绩预告称全年可实现净利润4亿元左右，比去年同期（2.4亿元）上升60％左右。 

　　公司前三季度主营业务实现了高增长，其原因主要是由于前三季度尿素价格持续走高，尿素的毛利率有明显提高。同时公司装置运行稳定，产量增加，主营业务收入大幅增长。 

　　公司是国内最大的尿素生产企业之一，现有年生产能力合成氨60万吨，尿素110万吨，在辽宁省占有90％以上市场份额，在新疆南疆地区市场占有率在 50％左右。公司产品销售地区的东北和南疆为我国的农业基地，是国家三年重点发展地区，有利于公司产品销售。公司产品价格08年以来连续攀升，7月份尿素价格一度超过2400元/吨，目前价格虽有所回落，但仍处于较高价位，产品毛利率由07年的36.18％上升到三季度末的40％左右。 

　　从行业来看，9月份国家提高氮肥和合成氨特别出口关税至150％，特别关税的实行使企业出口化肥几乎成为不可能。而出口大大减少，企业只能转向国内市场，供求关系发生变化，价格压力增大。9月份以后国内市场基本进入用肥淡季，这也对价格形成约制。此外，煤炭价格回落使得尿素价格的成本支撑作用不再强劲。虽然尿素行业目前面临诸多不利因素，但是总体供需平衡，随着化肥冬储的来临，化肥价格不会有大的下降空间。公司的主营业务在四季度仍可望实现稳定增长，但是公司净利润四季度可能会出现环比下降。 

　　目前，公司“十一五”期间的重点项目45万吨/年乙烯及原料配套项目工程建设进展顺利，预计2009年上半年完成工程建设。该项目是公司利用控股股东兵器集团的海外石油资源建立的大石化产业体系，以提高公司石化产业的整体规模和经济效益。工程投产后，公司将形成500万吨炼油、63万吨乙烯、100万吨聚烯烃、300多万吨其它石化产品的生产能力，达到销售收入300多亿元、利税50 亿元以上。此外，新项目投产后，公司辽河化肥尿素气源不足的问题也将得到解决。公司表示，炼油和乙烯项目投产后，生产过程中产生的约四千万方富烃甲烷等气体加上原有的天然气供给，可基本满足辽河化肥装置的生产用气。 

　　为配合该重点工程建设，公司拟发行分离交易可转债，募集资金不超过20亿元，主要用于补充45万吨乙烯及配套原料工程建设资金不足和置换银行对该项目的授信贷款。募集资金投入使用后，将有利于降低项目财务费用，大大减少每年借款利息支出，为股东带来更好的回报。 

　　公司中报显示，08年1-6月实现营业收入20.08亿元，同比增长42.71％；营业利润2.71亿元，同比增长34.17％；净利润2.34亿元，同比增长41.02％；每股收益0.195元，每股净资产4.92元，净资产收益率3.97％。