政治危机预计伤害不大

【铜】 上一交易日，沪铜日间开盘后出现小幅反弹，但随即明显受到系统性风险影响而出现大幅下跌。主力 1104 合约最终收盘于 73580 元/吨，下跌 0.93%。LME 伦铜前一交易日晚间则同样受到中东局势恶化及部分地区政治局势不稳定因素影响出现系统性下跌。前一交易日收盘价为 9540 美元，下跌 3.14%。SMM1#铜现货市场价格上一交易日则相对期货价格表现稳定，为 72700-73300 元/吨，均价较前一交易下跌 0 元。 中东及北非的政治局势恶化或许将成为此轮全球金融市场系统性回调的主要导火索，特别是利比亚反政府事件的愈演愈烈以及总统减持不下台的强硬表现都开始预期危机仍将持续，值得注意的是利比亚的产油量占全球供给的3%以上。从此必将在多重逻辑上引导国际油价大幅上涨从而推升经济复苏成本从本质上对前期经济复苏造成影响。不过，我们预期短期内联合国和美国都可能开始对于政治局面开始干预，而阿拉伯主要产油国也同样将对于稳定原油价格起到作用。当然，市场短期内仍将处于相对偏弱的格局，更多值得关注的是联合国及美国对于此轮危机的反应和市场信心的表现。 从技术面来看，价格迅速下跌并开始考验60日均线，仅从短期技术面来看，价格存在继续走弱的可能。因此在操作上建议投资者稳健交易，警惕风险。

【铝】 隔夜 LME 综合铝小幅下跌，收于 2547 美元，较上个交易日下跌了 32.5 美元，持仓小幅增加 10407 手，达到 70.1 万手左右。国内周二，沪铝主力 1105 合约高开低走，开盘于 17315元，开盘短暂冲高后便大幅滑落，午后低位震荡，最低走至 17150 元，尾盘收于17170 元，较昨日小幅下跌135 元，成交量小幅缩减，达到 7.55 万手左右。 国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围 16790-16830 元，下跌 20 元。国外市场上，LME 铝库存增加 25 吨，总库存为 4621350 吨，贴水报于 31.5 美元，小幅下跌。国际铝业协会(IAI)周一公布的初步数据显示，1 月全球日均原铝产量升至 68,600 吨，12 月修正后为 68,500 吨。 1 月总产量为 221.6 万吨，12 月修正后为 212.2 万吨。 昨日铝市并未在油价暴涨的氛围中大幅走强，反而在周边市场大幅走低的影响下，一举抹杀了昨日涨幅，前日的资金大幅涌入并未出现明显价格支撑，市场情绪相当低迷， 但若是说就此走弱，笔者认为概率较低，毕竟目前处于消费旺季，种种数据显示出较好的预期，下方来自于成本的支撑相对明显，短期回调幅度依然有限，不需过度悲观。技术上，沪铝在 5 日均线附近受到支撑，短期均线交织，维持震荡行情，注意美元动向以及资金运动， 建议投资者近期逢低买入或者观望。

【锌】 隔夜 LME 综合锌震荡走低，开盘于 2588 美元，最终收于 2492.5 美元，小幅下跌 3.02%，成交量51254 手，小幅放大；持仓略微上升，为 23.7 万手。国内周二，沪锌主力 1105 合约大幅下跌，高开于 20420 元，开盘后震荡走低，最低跌至 19150 元，尾盘收于 19740 元，下跌2.78%，成交量较昨日有所放大，达到97 万手左右，持仓减少了 58812 手。 国内现货市场方面，据上海有色网报，0＃ 锌成交范围 19400-19500元，上涨 100 元。国外市场上，LME 锌库存总库存为 708675 吨，维持不变，贴水报于 27 美元，小幅下跌。国际铅锌研究小组(ILZSG)周一表示，2010 年全年全球精炼锌市场供应过剩 264,000 吨。2009 年为供应过剩 446,000 吨。ILZSG称，2010 年精炼锌产量达到 1276.4 万吨，而消费量为 1250.0 万吨。该机构并表示，西方国家精炼锌市场供应过剩 75,000 吨，产量和需求分别为 668 万吨和 660.5 万吨。 欧洲动荡局面使得昨日商品与股市都纷纷受挫，锌价盘中更是大幅跳水，恐慌情绪蔓延，美元指数大幅回升对于金属造成明显压力，最新的 2 月份中国制造业初步 PMI 下跌至 7 个月新低，也推动了金属市场出现一定程度回调，同时持仓也出现资金大幅流出迹象，看涨情绪有所动摇，若是继续维持这种局面，短期锌市或将重新进入震荡行情。技术上，沪锌跌至 20 日均线附近，高位受压明显，均线有所变向，关注隔夜伦锌走势以及美元动向，建议投资者谨慎追多或者观望。