金属震荡上行，谨慎多头

周一美股大涨，因美国７月个人支出意外上升0.5%，为两年以来的最大升幅，利好数据刺激市场信心大振，带动股市和原油走高，黄金因此避险需求下降而回落。其它消息仍然不利，房地产数据以及分地区的制造业指数持续下滑，ＩＭＦ调降欧洲和美国经济增长预期。此外，中国关于扩大准备金缴存范围的消息带来强烈的紧缩预期，这一重要消息目前为止未得到官方回应，民间猜测者众，政策如此不透明实在令市场无所适从，但我们不改下半年货币政策继续从紧的基本判断。需要关注的是９月即将公布的数据是否符合经济放缓的判断，估计可能对市场造成短期动荡。 

金属方面，周一伦敦休市，精铜小跌，今日电子盘开在9070，目前小涨，伦铜跟随中国采购以及欧美乐观情绪而反弹，技术上看期价突破9千小平台后继续回升，主要的压力位在9300一线，不过注意基金持续减少净多，加上伦铜持仓维持在27万手以下的低水平，其上升动力不足，回升过程可能较为震荡，整体我们谨慎认为是对前期大跌的反弹。沪铜比价降低至7.48，现货升水收窄，但废铜与电铜价差维持在6100元的低水平，据了解，由于企业资金紧张，普遍以即买即用为主，价格稍有上涨就买货谨慎，但对于即将到来的９月旺季都认为消费会有所回升，这可能有助于季节性回升维持。中期来看，中国企业经营困难、出口可能受阻、欧美经济放缓等因素可能限制下半年国内消费需求的增长，而欧债等金融利空因素还会一直存在并影响市场，整体保持谨慎偏空思路。近期的季节性回升重点关注中国消费情况。技术上看，67000平台站稳，少量多头持有，逢低短买，主要压力位在69000-70000区间。今日67800-67300。