从钢铁业上下游状况分析钢铁价格走势

    钢铁行业上游状况及下游需求

    作为钢铁这样一个产业链比较长的工业制品，上游原材料的价格对其影响至关重要。近几年由于上游原材料价格的持续上涨，导致钢铁从一种高利润产品逐渐的变为一种微利产品，其受上下游的挤压效应越来越明显，随着09年新一轮铁矿石谈判的到来，一旦长协价出现下调，炼钢成本压力就会缓解。从吨钢成本来看，随着近年来炼钢技术的不断升级以及对于资源再利用率的不断提高，吨钢消耗原材料有了较大提高，尤其是焦炭，废钢等资源。

    下面是几个影响钢价的主要上游因素：1、焦炭的价格，由于我国焦炭主要依靠国内现货，所以价格上涨对于钢材价格的影响非常显著。从08年中旬焦炭价格随着钢铁价格出现下跌，其价格较峰值几乎腰斩，产能的扩张使得焦炭的供给基本充足，原材料价格的低位运行不会推动钢材的成本，只有钢铁下游的需求真正出现，焦炭的价格才会出现上涨。2、铁矿石的价格。新一轮的铁矿石价格虽然还未揭晓，根据现在的基本面来看，铁矿石长协价与现货价倒挂，本次谈判若不出意外，长协价肯定会有所下降，但考虑到汇率因素，如果下降幅度不能超过30%，那将对于钢企的成本没有实际影响，此外，国际海运费的价格近来也呈现强劲的反弹趋势，反映国际干散货运输景气程度的BDI指数近日呈现出一波持续的强势反弹行情，从2008年底的663点低位涨至目前的1642点，涨幅近150%，但是，由于大宗商品市场行情继续存在不确定性和外围经济形势的低迷，该指数的后期走势还有待观察。   

    房地产行业对于钢材价格的影响。每月新增住宅开工面积统计显示，每年的三月和六月是房地产开工的两个高峰期，这两个月的房地产开工面积对于钢价有着非常重要的引导作用。如果6月的开工面积大于3月的开工面积，则显示了房地产行业钢材需求呈良好的增长趋势。应该说基本上房地产行业是钢材价格的先行指标之一。09年因为外部环境的糟糕状况，房地产行业现在来看很难有大幅回暖，房地产行业的低迷周期刚刚开始，所以在09年整个行业会出现比较低的增长，那么对于钢材价格来说也就不存在持续大幅上涨的可能。房价的有价无市状况还将维持很长时间，如果经济状况再度出现恶化，不排除房价泡沫破灭的可能，那么，在那个时候，建筑业将再度拖累钢价下行。

    以汽车为首的制造业对于钢价的影响。工业生产对于钢材的需求同样也是主导钢铁价格的重要因素。工业增加值和汽车月度产量数据对于钢材的价格都是非常好的先行数据。由于我国汽车保有量低，比起发达国家的汽车工业，我国的发展空间还很巨大，汽车产量的增速基本上和钢材价格的涨跌成同向变动，只是时间的先后问题。和房地产不太相同的是，09年由于国家对于汽车产业的一系列的扶持政策出台，汽车产业的状况应该会呈现不错的趋势，减免下排量车型的购置税以及以及家电汽车下乡的政策都是从根本上利好产业发展，这样看来，该产业应该对于钢价有一定的支持。   

    09钢材价格走势分析

    由于实际需求变化和钢厂与交易商的预期之间的差距，中国的经济刺激和振兴方案有可能激化钢铁业的波动性。我们认为这将导致钢价呈现“W”型走势，先是由于补库存过剩造成价格急跌，之后随着基建需求增长而上升，随后钢价由于原材料成本下降和供给增加而再次降低，并随着整体需求的回暖而有所回升。