2006年电力设备股分析

1、国家电网建设“十一五”规划给输变电设备行业带来新的发展机遇。

　　国家电网公司和南方电网公司在“十一五”期间的总投资额将在12500 亿元左右，未来5 年的电网投资年均增速将高达20 
 
%，必将带动整个输变电设备行业的蓬勃发展。

　　2、城市配电网设备相关生产企业将迎来千载难逢的发展机遇。

　　国家电网公司“十一五”规划对31个主要城市的电网建设和改造投资总额约为4600 亿元，接近国家电网公司总投资的50%。预计南方电网公司约为1500 亿元，合计金额将达到6000 亿元，年均投资额在1200 亿元。 “十一五”期间城市配电网建设和改造将成为电网投资的重点。

　　3、电网技术发展方向决定不同企业具有不同的发展前途。 超高压和特高压电网技术和直流输电的应用； 500KV输电线路电网架构的加强以及输配电新技术如串并联补偿灵活交流输电技术（FACTS）、紧凑型输电技术、动态元功补偿技术、大截面耐热导线、63kA开关设备、紧凑智能化GIS、电网调度自动化和电力市场计量结算系统的应用将给相关公司带来良好的发展机遇。

　　4、主要原材料价格未来的走势将降低一次设备生产企业的经营风险。

　　生产输变电设备用主要原材料钢铁和铜铝的价格未来不可能出现大幅上涨，其中钢铁还将继续下跌，铜铝高位运行的走势有望出现松动；而取向硅钢片未来的走势也以高位强势运行为主，大幅上涨的可能性不大。主要原材料价格的走势对于输变电设备企业降低由于原材料价格走势导致的经营风险具有重要意义。

　　5、二次设备行业竞争日趋激烈化，能否开发出盈利性较强的新业务是关键。

　　业内相关企业能否采取措施进入新的利润率较高的领域，决定了企业未来的发展前途。例如国电南瑞（600406）重点发展了轨道交通保护控制业务、直流输电业务和电力市场业务，国电南自（600268）重点发展了烟气脱硫业务，许继电气（000400）重点发展了直流输电业务和城网配电自动化业务。这些企业未来具有良好的发展前景。

　　6、输变电设备行业上市公司06年投资策略。

　　关注相关高端电网设备（220KV以上级别）制造企业和中低端电网设备（110KV以下级别）制造企业，它们将在“十一五”期间分别受益于国家骨干电网和城市电网改造的投入。