谨慎观望价格反弹

【市场回顾】

上期所铜主力1204合约上一交易日总体走势呈现低开后小幅反弹的走势。开盘价59500元，收盘价59820元，较上日结算价下跌0.07%。 LME铜3个月远期合约上一交易日总体走势呈现窄幅震荡后尾盘大幅冲高的走势。开盘价8345.25美元，收盘价8596.50美元，较上日收盘价上涨3.20%。 上海有色网1#铜均价58875元，较前日下跌25元。 上期所铝主力1204合约上一交易日总体走势维持低位震荡。开盘价16195元，收盘价16190元，较上日结算价下跌0.43%。 LME铝3个月远期合约上一交易日总体走势也跟随铜价呈现尾盘冲高行情。开盘价2212美元，收盘价2255.50美元，较上日收盘价上涨2.06%。 上海有色网A00铝均价15920元，较前日下跌15元。

【市场回顾】

【铜】据最新研报表示，2012年全球铜市场供应缺口处于温和水平，将支撑铜价持续上涨至三季度，之后市场将开始聚焦即将出现的供应过剩，从而导致今年四季度、2013年及2014年铜价走软。高盛预计，2012年现货铜均价在8378美元/吨，低于2011年的8811美元/吨，而2013年均价将跌至7496美元/吨。可以看出虽然高盛对铜价长期趋势相对看空，但短期内仍然看多铜价。 

【铝】中国海关公布铝材出口数据显示，2011年12月我国铝材出口同比增9.8%，环比降8.7%。12月共计出口21万吨，其中铝型材出口7.38万吨，同比增63.4%；铝板带出口7.69万吨，同比下降16.2%；铝箔出口5.07万吨，同比增加9.2%。12月铝型材出口较11月减少0.76万吨，铝板带出口减少0.62万吨，铝箔出口减少0.12万吨。 由于出口数据较订单具有滞后性，因此12月的出口铝材一般都是10月中下旬至11月时期签订的订单，当时沪伦铝比值一直在走高，所以铝材出口量出现下降。2012年1月的出口铝材更多的是2011年12月签订的订单，此时沪伦铝比值最高已攀升至7.95，有机构认为，我国2012年1月铝材出口量或将进一步下降。

【基本面分析】

【欧洲】投资者们继续密切关注希腊债务谈判的进展。有报道称，希腊与私人债权人之间的谈判将在本周末继续。 

【经济数据】上周五美国经济数据面，美国劳工部宣布，1月份的非农就业人数增加24.3万，失业率降至8.3%。此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期美国1月份的非农就业人数将增加12.1万，预计失业率将维持在8.5%。

【宏观面分析】
美国商务部报告称，12月份的工厂订单指数上涨1.1%，为连续第二个月增长，订单指数
攀升1.4%。 美国供应管理协会(ISM)报告称，1月份的非制造业活动指数从12月份的53攀升至56.8。在两天之前，ISM报告称1月份美国制造业出现了7个月以来的最快增长速度。 我们认为美国此次失业率的客观下降和PMI数据的升高都使得市场关于美国经济复苏信心进一步得到增强，由此短期内市场恐将回归前期中期反弹走势。

【铜】从技术分析角度来看，价格从布林通道线上沿出现回落说明短期内价格上冲动力不足并触及10日均线。结合其他相关指标，我们认为铜价短期内可能出现震荡，但继续大幅冲高可能性不大，如果价格顺利突破10日均线，则投资者短线可以继续适当做空，下方第一目标位57000元。