机械行业：底部彷徨言之复苏为时尚早

纵观国内外数据，我们认为机械行业景气度仍在底部彷徨，言之“复苏”为时尚早，维持机械行业“中性”的评级，关注内需主导的投资机会。

　　继续关注以内需为主导的投资机会，可以标配铁路设备、新能源装备、工程机械行业，重点推荐的公司是三一重工、徐工科技、天马股份、中国南车。

受国家加快铁路项目建设和发展新型能源的影响，铁路设备、新能源装备行业景气度可以维持；工程机械行业四季度内销与出口均出现了跳水，行业尚没有复苏的迹象，不过一季度开始国家大型项目将陆续开工，增值税优惠政策全面实施，我们预计工程机械行业景气度不会继续下降。

　　12月制造业景气度指标出现翘尾。12月份制造业采购经理人指数(PMI)反弹至38.8，全球金融风暴对制造业采购造成冲击，当然也有心理因素的影响造成推迟采购，12月新出口订单指数30.7依然很低，产成品库存指数明显好转。

　　前瞻性指标跟踪：中长期贷款增速小幅反弹。12月中长期贷款余额增速出现了明显的反弹，预计国家实施扩张的财政政策对新开工项目等指标的影响将会在一季度开始显现。

　　12月工程机械销量及出口继续快速下滑。12月主要的工程机械产品销量均下降30%以上，出口连续两个月负增长，与上半年的高增长形成鲜明的对比，其中装载机出口销量同比下降了7%，液压挖掘机同比下降54%，推土机下降了5%。12月份Caterpillar全球销量加速下跌，同比下降15%。一月份销量与出口也不容乐观。

　　金属切削机床产量增速加速下滑。2008年12月，我国金切机床产量为3.81万台，同比下降25%。日本08年12月机床订单同比下降71.9%，为连续第7个月下降，其中日本国内机床订单同比下降74%，海外机床订单同比下降70.3%。

　　12月我国集装箱出口增长率再创新低-75%，全球贸易尚没有复苏的迹象。上市公司中集集团和胜狮货柜均发出了业绩预减公告。